リスク比較

どの流動性モデルにもリスクはあります。モデル間で変わるのは、各リスクがどこにあり、誰が負い、あなたに何ができるかです。Aquaは一部のリスク類型を設計で取り除き、すべてのLPが向き合う市場リスクは残し、ポジションをシップする前に理解しておくべき独自のリスクをいくつか加えます。

リスクの背後にある数字

トークンはどこにあるか

カストディはあらゆる流動性の場に最初に問うべき質問です。クオート中のトークンを誰が保有し、戻ってくるために何を信頼する必要があるのか。プール型AMMでは、預け入れはコントラクトの共有残高の一部になります。RFQシステムでは、在庫は通常それを値付けするクオート会社の手元にあります。Aquaでは何も預け入れません。トークンはウォレットに保持され、スワップが約定する瞬間にのみ動かせます。

リスクマトリクス

Aquaを従来の流動性提供モデルと比べるとこうなります。赤い点はそのモデルに構造的なリスクを意味します。オレンジは実在するものの限定的または管理可能。緑は小さいか設計上存在しないことを意味します。判断には点だけでなく、セルの説明も使ってください。

カストディのリスク

プールへの預け入れは、それを保有するコントラクトの安全性が上限です。そして資産が集まるコントラクトこそ、攻撃者が最も熱心に研究するハニーポットです。1つのバグで預けた全員が流出し得ます。在庫をクオート会社に渡せば、それはその会社の運用リスクと支払能力リスクに置き換わります。Aquaで与える権限は取り消し可能なERC-20アローワンスだけです。約定が動かせる量に上限を設け、実際のウォレット残高が拘束力のある限度となり、取り消せば新しい約定は即座に止まります。 カストディとアローワンスの仕組みをステップごとに。

スマートコントラクトのリスク

監査済みを含め、あらゆるオンチェーンシステムは壊れ得ます。プールのコード、ポジションマネージャー、コンパイラ、数学ライブラリはいずれもDeFiの本番環境で悪用されてきました。Aquaは脆弱性を減らしますが、完全に取り除ける製品は存在しません。流出させられる共有残高はありません。ポジションはシップ後に不変で、エンジンは8社の独立系企業に監査されています。同時に新しいコードでもあるため、若いプロトコルとして扱い、提供する量をそれに合わせてください。

ブロックチェーンのリスク

トランザクションは失敗したり、遅れて届いたり、異なる順序で取り込まれたりすることがあります。ネットワークは混雑し、フォークし、停止します。オンチェーンの操作は取り消せません。誤ったアドレスや設定ミスのあるポジションは、通常元に戻せません。

インパーマネントロス

インパーマネントロスは、トークンをただ保有した場合と提供した場合の差です。価格が動くとポジションは弱い方の資産へ組み替わるため、その価値は手つかずの残高より遅く成長します。クローズした瞬間に損失が確定します。インパーマネントロスはAMMプールにもAquaのポジションにも同じように当てはまり、狭いレンジではより速く拡大します。ペッグ資産のペアではディペッグとして現れて、ポジションを弱い方の資産で満たします。スワップ手数料はそれを補うために存在しますが、常に補いきれるわけではありません。

Aquaではレンジと幅をポジションごとに決めるので、バランスの取り方はあなた次第です。広いレンジはインパーマネントロスを和らげる一方で手数料は減り、狭いレンジはその逆です。 レンジがこのバランスをどう形づくるか。

古い価格とより情報を持つフロー

待機中のクオートは古くなり得ます。そして古いクオートに最速で当たるフローこそ最も情報を持っています。研究はこのアービトラージによる抜き取りを、パッシブなAMMポジションの恒常的コストとして測定しています。プール型AMMはその上にもう1つのコスト、大口スワップの前後に流動性を差し込んで手数料の瞬間を薄めるJITボットを加えます。AquaはJITの経路を設計で閉じ（1ポジション1オーナー）、プライシングをあなたに委ねます。クオートが狭く静的であるほど、情報を持つフローに取られる余地は増えます。 JITスナイピングがAquaのポジションに起こり得ない理由。

カウンターパーティのリスク

プールは誰に対しても匿名で約定します。誰のフローを受けたかは分かりません。RFQシステムはその逆で、実績と支払能力を頼る名前のある1社です。Aquaはその中間に位置します。1inch Network全体でポジションを約定させるスワップはリゾルバー、すなわち1inchの検証プロセスを完了したカウンターパーティによってルーティングされます。ポジションはさらにオンチェーンのConditional Accessチェックで約定できる相手を制限できます。

スワップが約定するかどうかは、あなたのパラメータ、市場環境、スワップ需要に左右されます。ポジションはまれにしか約定しないことも、まったく約定しないこともあります。ペアの過去の実績は、その将来について何も語りません。対応するフローとカウンターパーティの構成は変わる可能性があり、どの水準の需要も約束されていません。

退出と資金不足のポジション

プール型モデルは、コントラクトが一時停止か先に流出していない限り、引き出し時にトークンを戻します。RFQの取り決めは会社の条件で解消されます。Aquaでは何も預けていないので引き出すものがありません。クローズはトークンを動かさない1つのトランザクションで、アローワンスを取り消せば新しい約定は即座に止まります。Aqua特有の注意は逆向きです。ウォレット残高がポジションのクオートする量を下回ると、残高を補充するまで約定しなくなります。何も清算されません。 クローズ、取り消し、補充の仕組み。

承認、キー、維持管理

実際の流動性の損失の多くはプロトコルではなく運用に起因します。バグのあるコントラクトに開いたままの承認、侵害された署名者、悪意のあるフロントエンド、誰も見ていなかったポジション。これらのリスクはAquaを含むあらゆる場所についてまわります。小さく抑えるための習慣：

• アローワンスは公式アプリでのみ付与し、提供をやめたらトークンごと、チェーンごとに確認または取り消してください。
• ウォレットのセキュリティをポジションのセキュリティとして扱ってください。Aquaではあなたのキーがカストディの層です。
• 署名する内容を確認してください。すべてのポジションは署名前に検証できる、ハッシュで特定される不変の設定です。
• 大きな価格変動の後はカバレッジを確認してください。資金不足のポジションは補充するまで何も生みません。
• 価格、チャート、アプリのデータはサードパーティ由来の情報として扱ってください。遅延や欠落があり得るため、未確認のまま行動の根拠にしないでください。

あなたのパラメータ

すべてのパラメータはあなたのものです。レンジ、開始価格、手数料、数量。ビルダーのデフォルトとプリセットは利便性のための出発点にすぎません。あなたに合わせて調整されたものではなく、推奨でもありません。

スワップ流動性の先へ

レンディング市場、ボールト、ステーキング、ブリッジはリスク構成の異なる別の商品であり、上のマトリクスでは採点していません。それでも同じ3つの問いが当てはまります。誰がトークンを保有し、どのコードが動かせて、どうやって出るのか。レンディングの詳しい事例は、Aave担保とAquaの組み合わせ方をご覧ください。実際の清算をステップごとに再現しています。

• レンディングプールは借り手とオラクルのリスクを加えます。稼働率が満杯だと引き出しが止まり、不良債権はプール全体で分担されます。
• ボールトは委任の層を加えます。ストラテジーが触れるすべてのプロトコルに加え、運用者の判断も引き継ぎます。
• ステーキングはスラッシングと退出待ち行列を加え、リキッドステーキングトークンはストレス下でペッグから乖離することがあります。
• ブリッジはDeFi史上最大級のハニーポットを集中させ、ブリッジされたトークンの価値はそのブリッジの裏付け次第です。

Aquaは進化を続けています

機能は変更、停止、廃止されることがあります。Aquaが利用できるからといって、あなたのいる場所での利用が適切、または合法であるとは限りません。

デジタル資産と流動性提供をめぐるルールは確立しておらず、法域によって異なります。Aquaの利用が合法かどうか、そこからどんな税金が生じるかは、あなたの責任です。

プロトコル手数料

1inch DAOに送られるプロトコル手数料の割合はDAOガバナンスが定めており、いつでも変わる可能性があります。

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よくある質問

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