风险对比

每种流动性模式都有风险。模式之间的差别在于风险位于何处、由谁承担，以及您能做什么。Aqua 通过设计消除了部分风险类别，保留了每个 LP 都要面对的市场风险，同时引入了几项在发布仓位前应当了解的自身风险。

风险背后的数字

您的代币在哪里

托管是向任何流动性场所提出的第一个问题：代币在报价期间由谁保管，要信任什么它们才能回来。在池化 AMM 中，您的存入会成为合约共享余额的一部分。在 RFQ 系统中，库存通常由为其定价的报价方保管。在 Aqua 上什么都不用存入：代币保留在您的钱包中，只有在兑换成交的那一刻才会移动。

风险矩阵

以下是 Aqua 与传统流动性提供模式的对比。红点表示该风险是这种模式的结构性风险。橙色表示真实存在但有限或可管理。绿色表示很小或因设计而不存在。做判断时，除了圆点也请参考单元格中的说明。

托管风险

池化的存入只与保管它的合约一样安全，而汇集大家代币的合约正是攻击者研究得最勤的蜜罐：一个漏洞就可能掏空所有存入者。把库存交给报价方，则换成了那家机构的运营与偿付能力风险。在 Aqua 上，您授予的唯一权限是可撤销的 ERC-20 授权：它限定一次成交能移动的数量，您钱包的真实余额是硬性上限，撤销后新的成交立即停止。 托管和授权如何运作，逐步了解。

智能合约风险

任何链上系统都可能失效，经过审计的也不例外：池子代码、仓位管理器、编译器和数学库都曾在 DeFi 的生产环境中被利用。Aqua 减少了漏洞，但没有任何产品能将其完全消除。没有可被掏空的共享余额。仓位发布后不可更改，引擎由八家独立机构审计。它同时也是新代码，请像对待任何年轻协议一样对待它，并据此确定提供的规模。

区块链风险

交易可能失败、延迟到达或以不同顺序上链。网络会拥堵、分叉和停摆。链上操作不可逆：错误的地址或配置错误的仓位通常无法撤销。

无常损失

无常损失是持有代币与提供代币之间的差距。价格移动时，仓位会向较弱的资产再平衡，因此其价值比不动的余额增长得慢。损失在您关闭仓位的那一刻成为现实。无常损失同样适用于 AMM 流动性池和 Aqua 仓位，并且在窄区间内增长更快。在锚定资产对上，它表现为脱锚，让仓位被较弱资产填满。兑换费用的存在是为了补偿它，但并不总能补上。

在 Aqua 上，区间和宽度按仓位设置，取舍由您决定：更宽的区间缓和无常损失但收取的费用更少，更窄的区间则相反。 区间如何塑造这种取舍。

过期价格与信息更充分的流量

静候的报价会过期，而最快击中过期报价的流量正是信息最充分的流量：研究将这种套利行为计量为被动 AMM 仓位的持续成本。池化 AMM 还要再叠加一层成本：JIT 机器人在大额兑换前后插入流动性，稀释费用产生的瞬间。Aqua 通过设计关闭了 JIT 通道（一个仓位，一个所有者），并把定价权留给您：报价越窄越静态，信息充分的流量能拿走的就越多。 为什么 JIT 狙击不会发生在 Aqua 仓位上。

交易对手风险

池子对任何人匿名成交。您永远不知道接下了谁的流量。RFQ 系统恰恰相反：一家具名机构，您依赖它的履约与偿付能力。Aqua 介于两者之间。在整个 1inch Network 中成交仓位的兑换由 Resolver 路由，这些交易对手均已完成 1inch 验证流程。仓位还可以通过链上 Conditional Access 检查进一步限制谁能成交。

兑换是否成交取决于您的参数、市场状况和兑换需求。仓位可能很少成交，也可能永远不成交。交易对过去的活跃度对其未来没有任何说明。支持的流程和交易对手的范围可能变化，任何水平的需求都没有承诺。

退出与余额不足的仓位

池化模式在提取时归还代币，除非合约被暂停或已先被掏空。RFQ 安排按机构的条款解除。在 Aqua 上没有可提取的东西，因为从未存入：关闭是一笔不移动代币的交易，撤销授权后新的成交立即停止。Aqua 特有的注意点方向相反：如果钱包余额低于仓位报价所需，仓位会停止成交，直到您补足余额。没有任何东西被清算。 关闭、撤销和补足余额如何运作。

授权、密钥与维护

实践中许多流动性损失来自运营而非协议层面：留给有漏洞合约的未撤销授权、被攻破的签名者、恶意前端、无人照看的仓位。这些风险跟着您去任何场所，Aqua 也不例外。让它们保持在小范围的习惯：

• 只在官方应用中授予授权，停止提供流动性后按代币、按链检查或撤销授权。
• 把钱包安全当作仓位安全：在 Aqua 上，您的密钥就是托管层。
• 核对您签署的内容。每个仓位都是不可变、按哈希寻址的配置，签名前可以检查。
• 大幅价格波动后检查覆盖率：余额不足的仓位在补足之前不会有任何收入。
• 请把价格、图表和应用数据当作来自第三方来源的信息：它们可能延迟或中断，未经核实不应作为行动依据。

您的参数

每个参数都由您决定：区间、开仓价格、费用、数量。构建器中的默认值和预设只是为方便提供的起点。它们不是为您量身定制的，也不是推荐。

兑换流动性之外

借贷市场、金库、质押和跨链桥是风险构成不同的另一类产品，所以上面的矩阵没有为它们评分。但同样的三个问题依然适用：谁保管代币，什么代码能移动它们，您如何退出。想深入了解借贷场景，请看 Aave 抵押品如何与 Aqua 结合，包括逐步复盘的一次真实清算。

• 借贷池增加了借款人和预言机风险：利用率打满时提取可能暂停，坏账由整个池子分摊。
• 金库增加了委托层：您会继承策略触及的每个协议，外加运营者的判断。
• 质押增加了罚没和退出队列，流动性质押代币在压力下可能偏离锚定。
• 跨链桥集中了 DeFi 历史上最大的一批蜜罐，跨链代币的价值只取决于桥的背书。

Aqua 在持续演进

功能可能变化、暂停或下线。Aqua 对您可用，并不代表在您所在的地方使用它是合适的，或是合法的。

围绕数字资产和流动性提供的规则尚未定型，且因司法辖区而异。您使用 Aqua 是否合法、由此产生什么税务，都由您自己负责。

协议费用

发送给 1inch DAO 的协议费用份额由 DAO 治理设定，并可能随时变化。

本页仅供学习参考，并不详尽，也不构成建议。风险会以本页未描述的方式叠加，新的风险也会出现。本页不取代也不修改1inch 使用条款，后者约束您对 Aqua 的使用。如果本页内容与使用条款有出入，以使用条款为准。本网站上的任何内容都不是投资、法律或税务建议，也不是推荐。

常见问题

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