Ліквідність однієї й тієї самої пари токенів розподілена по сотнях DEXes у десятках мереж, і кожен пул оцінює обмін із власних резервів. Тому два майданчики рідко дають однаковий курс в один момент. Агрегатор читає їх разом, тож за вашим обміном стоїть глибина ринку, а не одного пулу.
Що робить агрегатор DEX?
Перед відправленням обміну агрегатор виконує три завдання. Він сканує пули та маркет-мейкерів із ліквідністю за вашою парою, обчислює маршрут, який перетворює ваш внесок на найбільший результат після комісій, і може розбити ордер між кількома майданчиками, щоб жоден пул не поглинав увесь обсяг. 1inch запровадив цю модель у 2019 році, і сьогодні протокол агрегації видає конкурентні курси, агреговані з понад 300 джерел.
Маршрутизація найважливіша, коли обмін великий відносно пулу, куди він потрапив би, коли пара торгується мляво або коли ціни швидко рухаються. У такі моменти найсильніший маршрут змінюється щохвилини, і перевіряти майданчики вручну не встигнути.
До того ж не вся ліквідність лежить у публічних пулах. Професійні маркет-мейкери виконують ордери через котирувальні канали, і така приватна ліквідність може оцінити великий обмін щільніше за будь-який пул. Агрегатор зводить обидва типи джерел в одне порівняння — цього жоден окремий майданчик для вас не зробить.
Чому ліквідність розкидана по стількох майданчиках?
Пул може розгорнути будь-хто, тому ончейн-ринки так і не зійшлися в одному місці. DEXes конкурують рівнями комісій, будовою пулів та охопленням токенів, а ліквідність іде за стимулами. Масштаб реальний: до кінця 2025 року на DEXes припадало близько 20% світового спотового обсягу крипторинку, за даними звіту State of DeFi від DefiLlama, а лише на Ethereum місячний обсяг DEX у 2025 році перевищував $100 млрд, за даними EigenPhi.
Фрагментація корисна ринкам і важка для людей. Більше майданчиків — більше конкуренції та швидші лістинги, але й найсильніший курс саме для вашої пари та вашого обсягу ховається в натовпі. Агрегація існує, щоб цей натовп можна було переглянути за час одного котирування.
Охоплення — тихша половина історії. Нові токени спершу з'являються ончейн, і їхня найрання ліквідність часто сидить в одному пулі на одному майданчику. Агрегатор, що безперервно індексує джерела, дотягується до цієї ліквідності тієї ж миті, коли вона виникає, — без полювання на потрібний майданчик і без вставляння адрес контрактів у три різні сайти.
Як працює розбиття маршруту?
Автоматичні маркет-мейкери оцінюють обмін із резервів пулу: що більший ваш ордер відносно пулу, то гірший середній курс. Розбиття зменшує кожну частину відносно ліквідності за нею. Ось арифметика обміну 100 ETH, коли три зіставні пули тримають по 1 000 ETH і 3 000 000 USDC:
- Відправлений в один пул, обмін поверне близько 272 700 USDC — у середньому 2 727 USDC за ETH, на 9,1% нижче спотової ціни 3 000.
- Розбитий на три частини по 33,3 ETH, він поверне близько 290 300 USDC — у середньому 2 903 USDC за ETH, на 3,2% нижче споту.
- Розбиття повертає близько 17 600 USDC — приблизно 6% усього обміну, ще до врахування комісій.
Реальний маршрут також зважує нерівні глибини пулів, різні рівні комісій і вартість газу за кожен додатковий майданчик — і розбиває лише тоді, коли числа в чистому плюсі. Принцип один: менші частини проти глибшої ліквідності зберігають більше вашого курсу.
Чим це відрізняється від обміну на одному DEX?
Механіка підписання та розрахунку та сама. Змінюється те, що відбувається між вашим кліком і транзакцією: шар маршрутизації перевіряє ринок, перш ніж прив'язати вас до одного його кутка.
- Пошук ціни
- На одному DEX ваш курс задає крива одного пулу. Агрегатор перед котируванням порівнює сотні джерел.
- Розбиття ордера
- Один майданчик виконує весь ордер в одному пулі. Агрегатор може розподілити його між кількома майданчиками в одному обміні.
- Великі ордери
- В одному пулі вплив на ціну росте з обсягом. Розбиті маршрути тримають кожну частину малою відносно ліквідності за нею.
- Охоплення токенів
- Один DEX перелічує власні пули. Агрегатор дістає будь-який токен із ліквідністю на під'єднаному джерелі.
- Зберігання
- Однаково в обох випадках: токени залишають ваш гаманець лише під час ончейн-розрахунку обміну.
Що перевіряє 1inch перед відправленням вашого обміну?
1inch — агрегатор обмінів: його робота закінчується тим, щоб знайти маршрут і віддати вам результат на підпис. Протокол маршрутизує та агрегує і ніколи не бере ваші токени на зберігання. За одним котируванням він уже порівняв майданчики, змоделював результат маршруту й зафіксував мінімум, який ви приймете під час розрахунку.
У режимі за замовчуванням, на основі намірів, ваш підписаний ордер виконують професійні учасники ринку — резолвери. Така конструкція закриває обмін від MEV-ботів, звільняє від потреби тримати нативний токен мережі для газу та впроваджує ваш мінімум ончейн: виконання нижче підписаного курсу розрахуватися не може.
Після підпису потік залишається перевірним. Транзакція, що розраховує ваш обмін, публічна, пройдений маршрут читається просто з неї, а токени приходять у той самий гаманець, який підписував. Не треба відкривати акаунт, усередині 1inch немає сторінки балансу, звідки довелося б виводити, і між котируванням та розрахунком немає нічого кастодіального.
Чи безпечно користуватися агрегатором DEX?
Модель безпеки та сама, яку ви вже приймаєте в будь-якому ончейн-обміні, лише рухомих частин менше, ніж під час торгівлі від майданчика до майданчика. Зберігання лишається у вас до розрахунку, контракти агрегації публічні та пройшли незалежний аудит, а кожне виконання можна перевірити ончейн постфактум. Один дозвіл і одна транзакція — це ще й менше окремих контрактів, яким треба довіряти, ніж коли ви самі проходите через три майданчики.
Чого агрегатор не може — прибрати ринковий ризик. Котирування — це знімок ринку в русі, токени бувають волатильними чи погано збудованими, а маршрут добрий рівно настільки, наскільки добра ліквідність за ним. Значущі захисти — мінімум до отримання під вашим контролем і захист від MEV за замовчуванням — потрібні, щоб обмін розрахувався на ваших умовах або не розрахувався взагалі.
Що читати далі?
Прослизання та газ — дві статті витрат, які кожен маршрут має перекрити. Прочитайте, що таке прослизання та як працюють комісії за газ, або перегляньте усі гайди Learn.
Поширені запитання
Структурно гіршим він не буває: прямий пул — один із маршрутів, які агрегатор і так котирує, тому маршрут відрізняється лише тоді, коли існує сильніший. На невеликому обміні в глибокому пулі різниця може округлитися до нуля; на великому чи рідкісному — бути суттєвою.
Ні. 1inch некастодіальний: протокол маршрутизує ваш обмін, а токени залишають гаманець лише в транзакції, яка його розраховує.
1inch маршрутизує обміни у великих EVM-мережах і на Solana, а кросчейн обміни переносять активи між 13+ мережами в одному потоці, без окремого мосту.
Бо ринок під ним рухається: кожен здійснений обмін змінює резерви пулів, а ціни на газ зсуваються від блоку до блоку. Котирування щоразу збирається заново з живої ліквідності, а підписаний вами мінімум до отримання захищає підсумок.
Погляньте, що маршрут знайде для вас
Запросіть котирування за будь-якою парою та порівняйте самі: конкурентні курси, агреговані з понад 300 джерел.
