Що таке DEX

Як працює децентралізована біржа?

Централізована біржа веде книгу ордерів і реєстр клієнтських балансів на власних серверах. DEX замінює і те і інше смартконтрактами в публічному блокчейні: код зберігає об'єднану ліквідність, котирує ціну для будь-якого обміну та виконує його за правилами, які може перевірити кожен. Між вами та ринком немає оператора, тому DEXes часто називають permissionless.

Користування вкладається в короткий цикл. Ви підключаєте гаманець, обираєте пару, перевіряєте котирування та підписуєте транзакцію. Контракт звіряє розрахунки, забирає ваш вхідний токен у пул і надсилає вихідний токен на вашу адресу — усе в одній транзакції. Якщо якась умова не виконується, обмін відкочується й токени не рухаються, хоча мережа все одно бере газ за спробу.

Навколо кожного обміну на DEX є ще дві частини. Ваш гаманець — підписант: він зберігає ключі й дозволяє контракту рухати токени, по одному дозволу за раз. А мережа бере газ за обчислення, тому той самий обмін коштує дорожче, коли мережа завантажена. Гайд про комісії за газ пояснює, як обирати момент і зменшувати цю статтю витрат.

Що таке автоматичний маркетмейкер?

Більшість DEXes котирують обміни через автоматичний маркетмейкер (AMM) — формулу, яка виводить ціни з балансів пулу ліквідності, а не зводить покупців із продавцями. У класичній версії добуток двох балансів пулу лишається сталим: що більше токена ви забираєте, то дорожчою стає наступна одиниця. Uniswap запустила перший масовий AMM у листопаді 2018 року, і сьогодні ця модель обслуговує більшість ончейн-ринків. Новіші конструкції концентрують ліквідність в обраних цінових діапазонах, що поглиблює ринок навколо поточної ціни.

• Пул зберігає пару токенів, а його формула котирує ціну для обміну будь-якого розміру
• Будь-хто може внести токени в пул і отримувати частку комісій, які платять ті, хто обмінює
• Комісії залежать від пулу: рівні Uniswap v3 — від 0,01% до 1% за обмін, згідно з документацією
• Великі обміни сильніше рухають ціну, тому великі ордери в малих пулах отримують гірші курси

Чим DEX відрізняється від централізованої біржі?

Практичні відмінності — зберігання, доступ і формування ціни. На централізованій біржі ви торгуєте з внесеного балансу, який контролює компанія; на DEX ви обмінюєте з власного гаманця, і майданчик ніколи не тримає ваші кошти. Гайд DEX і CEX порівнює дві моделі пункт за пунктом.

Зберігання

Токени лишаються у вашому гаманці; контракт торкається їх лише всередині транзакції обміну

Рахунок

Не потрібен. Ви під'єднуєте гаманець і працюєте з контрактами майданчика напряму

Лістинги

Permissionless: будь-хто може відкрити пул для пари токенів, і в цього є обидва боки

Формування ціни

Формули пулів або ончейн-книги ордерів, відкриті для читання кожному

Доступність

Майданчик — це контракт, тож він працює, поки працює мережа

Жодна модель не виграє в усьому. Централізовані майданчики досі проводять більшу частину спотового обсягу й лишаються мостом до банківських грошей; DEXes дають вам зберігання у себе, відкритий доступ і ринки, яких більше ніде немає. Багато хто користується обома — для різних задач.

Яке місце DEXes посідають у децентралізованих фінансах?

Децентралізовані фінанси (DeFi) — це напрям фінансів, побудований як смартконтракти в публічних блокчейнах: обміни, кредитування, позики та стейблкоїни, усе доступне з гаманця без посередника, що схвалює кожен крок. DEXes — найуживаніший будівельний блок DeFi-простору: майже кожна ончейн-позиція починається або закінчується обміном. Кредитні ринки ліквідують позиції через пули DEX, стейблкоїни ребалансуються в них, а дашборди читають з них ціни, тому обсяг DEXes — добрий пульс усієї ончейн-активності.

Масштаб вимірний. DefiLlama, еталонний трекер DeFi-індустрії, у липні 2026 року нараховувала близько 75 мільярдів доларів, заблокованих у DeFi-протоколах, у понад 350 мережах. Торгівля на DEX продовжує зростати й відносно централізованих майданчиків: звіт CoinGecko про торговельну активність за 2026 рік оцінив частку DEXes у 13,6% світового спотового обсягу в січні 2026 року — приблизно вдвічі більше, ніж двома роками раніше, і нижче за рекорд 24,5%, досягнутий у червні 2025 року.

Які ризики використання DEX?

Самостійне зберігання прибирає біржу як контрагента — і разом з нею страхувальну сітку. Ніщо з переліченого не привід уникати DEXes; усе це привід розуміти, що ви підписуєте. П'ять ризиків, які варто знати до першого ончейн-обміну:

• Помилки смартконтрактів: у коді пулу бувають вразливості, тому важливі перевірені аудитом і часом контракти
• Підроблені токени: будь-хто може залістити токен під будь-якою назвою, тому звіряйте адресу контракту перед обміном
• Вплив на ціну та прослизання: неглибокі пули рухаються різко, і підсумковий курс може відрізнятися від котирування
• MEV-боти: публічні транзакції можуть потрапити під фронтранінг чи сендвіч-атаку, що з'їдає частину курсу
• Немає служби порятунку: обмін не в той токен чи не в тій мережі ніхто не зможе відкотити за вас

Два з цих ризиків мають окремі гайди: як прослизання рухає ваш підсумковий курс і як захист від MEV відрізає ботів.

Обмінювати на одній DEX чи через кілька?

Ліквідність розкидана. Та сама пара часто має пули на кількох DEXes у кількох мережах, кожен зі своєю глибиною та рівнем комісії, і майданчик із найглибшим пулом із часом змінюється. Перевіряти їх по одному — ручна версія того, що автоматизує агрегація.

1inch — не DEX. Це протокол агрегації: він не тримає власних пулів, порівнює ціни по ліквідності DEXes і може розділити один обмін між кількома джерелами. Результат — конкурентні курси, агреговані з понад 300 джерел, із підписом з вашого власного гаманця. Читайте, як DEX-агрегатор маршрутизує один обмін через кілька майданчиків.