Largura em vez de intervalo
Em vez de dois preços, escolhe uma largura em torno do peg. As larguras estreitas cotam agressivamente perto da paridade e tendem a ganhar mais enquanto o peg se mantém. As larguras maiores continuam a cotar em oscilações mais profundas.
Quando os pegs quebram
Os depegs não são hipotéticos: a história recente vai de um abalo de fim de semana a um colapso permanente.
- USDC, março de 2023: caiu até cerca de $0,88 depois de a Circle revelar 3,3 mil milhões de dólares de reservas no colapsado Silicon Valley Bank, e recuperou em dias assim que os reguladores garantiram os depósitos.
- stETH, junho de 2022: valorizado 5-7% abaixo do ETH nos mercados secundários durante semanas no stress da Celsius e da Terra, quando os resgates diretos ainda não estavam ativos.
- UST, maio de 2022: uma stablecoin algorítmica que perdeu por completo o peg ao dólar. Caiu para cêntimos em poucos dias e nunca recuperou.
Para uma posição com paridade, estes casos parecem idênticos ao início: o preço deriva para fora da largura e a posição acumula o ativo mais fraco. Um abalo recupera depois. Um colapso não. Escolha pares cujo lastro entende e dimensione a largura para a falha com que consegue viver.
Na prática
- Pares estáveis: largura estreita, taxa pequena, volume alto.
- Pares de LST: largura ligeiramente maior para absorver a deriva da taxa.
- Ajuste às condições de mercado: fechar e reabrir é barato porque os tokens nunca se movem no fecho.
Fontes
USDC quebra o peg ao dólar (Reuters, março de 2023)
