Com paridade (Curvo)
As posições Curvas foram concebidas para pares que devem manter-se na paridade ou perto dela: pares de stablecoins como USDC/USDT, ou tokens de liquid staking de ETH.
Largura em vez de intervalo
Em vez de dois preços, escolhe uma largura em torno do peg. As larguras estreitas cotam agressivamente perto da paridade e tendem a ganhar mais enquanto o peg se mantém. As larguras maiores continuam a cotar em oscilações mais profundas.
Quando os pegs quebram
Os depegs não são hipotéticos: a história recente vai de um abalo de fim de semana a um colapso permanente.
- USDC, março de 2023: caiu até cerca de $0,88 depois de a Circle revelar 3,3 mil milhões de dólares de reservas no colapsado Silicon Valley Bank, e recuperou em dias assim que os reguladores garantiram os depósitos.
- stETH, junho de 2022: valorizado 5-7% abaixo do ETH nos mercados secundários durante semanas no stress da Celsius e da Terra, quando os resgates diretos ainda não estavam ativos.
- UST, maio de 2022: uma stablecoin algorítmica que perdeu por completo o peg ao dólar. Caiu para cêntimos em poucos dias e nunca recuperou.
Para uma posição com paridade, estes casos parecem idênticos ao início: o preço deriva para fora da largura e a posição acumula o ativo mais fraco. Um abalo recupera depois. Um colapso não. Escolha pares cujo lastro entende e dimensione a largura para a falha com que consegue viver.
Na prática
- Pares estáveis: largura estreita, taxa pequena, volume alto.
- Pares de LST: largura ligeiramente maior para absorver a deriva da taxa.
- Ajuste às condições de mercado: fechar e reabrir é barato porque os tokens nunca se movem no fecho.