공유 유동성

숫자로 보는 유휴 유동성

2026년 상반기에 Dune은 4개 주요 거래 장소와 7개 체인의 상위 풀에서 집중 유동성을 측정했습니다. 평균적인 주에 약 18억 4천만 달러 규모입니다. 26회의 주간 스냅샷 평균으로 그 유동성의 29.5%가 수수료를 버는 범위 완전히 밖에 있었습니다. Uniswap v3 계열에서는 더 넓은 지표가 한층 뚜렷합니다. 범위 안에 있었지만 스왑이 한 번도 닿지 않은 유동성까지 세면 약 85%가 쓰이지 않았습니다. 범위 밖 몫의 3분의 1 이상은 90일 넘게 조정되지 않았습니다. 최신 설계인 Uniswap v4도 범위 밖 비중이 약 30%이고, 스테이블코인 페어조차 30%에 가깝습니다.

풀 유동성이 유휴 상태로 남는 이유

풀 예치금은 스왑이 정확히 그 풀을 거칠 때만 수익을 내고, 집중 포지션은 가격이 범위 안에 머무는 동안만 수익을 냅니다. 여러 페어와 거래 장소에 존재하려면 LP는 거래량이 어디로 향할지 알기 전에 토큰을 별도의 예치금으로 쪼개야 하고, 그 결과 유동성의 상당 부분이 서류상으로는 활성이지만 실제로는 유휴 상태가 됩니다. 1inch 리서치는 상위 풀의 유휴 비중을 연중 대부분 83-95%로 추정합니다. 모든 가격에 예치가 분산되는 Uniswap v2 같은 상수곱 풀에서는, 스왑이 실제로 지나가는 밴드 밖에 유동성의 약 98.7%가 있다고 Dune이 측정했습니다.

하나의 잔액을 공유하면 달라지는 것

Aqua에서 포지션은 지갑에 있는 토큰에 대해 호가하므로, 하나의 잔액이 동시에 여러 페어의 여러 포지션을 뒷받침합니다. 미리 쪼개는 것은 없습니다. 토큰은 스왑이 체결되는 순간에만 이동하고, 다른 모든 포지션은 남은 잔액에 대해 즉시 다시 호가합니다. 수수료는 같은 지갑에 들어와 곧바로 포지션을 다시 뒷받침합니다. Aqua 작동 방식 보기.

측정 방법

예치 기반 지표는 유동성이 얼마나 쌓여 있는지만 말해 줍니다. 활용도는 그중 얼마가 스왑이 일어나는 곳에서 실제로 사용 가능한지 묻습니다.

공유 유동성 비율

동일한 토큰이 여러 포지션에 걸쳐 제공하는 유동성의 규모: 익스포저가 아닌 가용성.

TVL(총 예치 가치)

프로토콜 전반에 예치된 금액. 스왑이 사용하든 말든 쌓여 있는 유동성을 셉니다.

TVU(총 잠금 해제 가치)

스왑이 일어날 때 실제로 사용 가능한 금액: 공유 유동성이 높이도록 설계된 지표.

자주 나오는 질문

출처