Likuiditas menganggur, dalam angka
Pada paruh pertama 2026, Dune mengukur likuiditas terkonsentrasi di pool-pool teratas pada empat venue besar dan tujuh chain, sekitar $1,84 miliar dalam sepekan rata-rata. Dirata-ratakan atas 26 potret mingguan, 29,5% likuiditas itu berada sepenuhnya di luar rentang penghasil biayanya. Pada keluarga Uniswap v3 ukuran yang lebih luas lebih mencolok: kira-kira 85% tidak terpakai begitu likuiditas dalam rentang yang tak pernah disentuh swap ikut dihitung. Lebih dari sepertiga porsi di luar rentang tidak disesuaikan selama lebih dari 90 hari. Uniswap v4, desain terbaru, berada di sekitar 30% di luar rentang, dan bahkan pasangan stablecoin mendekati 30%.
Mengapa likuiditas di pool menganggur
Setoran di pool hanya menghasilkan saat swap dirutekan melalui pool itu sendiri, dan posisi terkonsentrasi hanya menghasilkan selama harga tetap berada di dalam rentangnya. Agar hadir di berbagai pasangan dan venue, LP harus memecah token ke dalam setoran-setoran terpisah sebelum tahu di mana volume akan mendarat, sehingga sebagian besar likuiditas berakhir aktif di atas kertas tetapi menganggur dalam praktiknya. Riset 1inch menempatkan porsi menganggur di pool-pool teratas pada 83-95% untuk sebagian besar tahun. Di pool produk konstan seperti Uniswap v2, tempat setiap setoran tersebar di semua harga, Dune mengukur sekitar 98,7% likuiditas berada di luar pita yang benar-benar dilintasi swap.
Apa yang berubah dengan berbagi satu saldo
Di Aqua, posisi memberikan kuotasi terhadap token yang berada di dompet Anda, sehingga satu saldo mendukung banyak posisi di banyak pasangan secara bersamaan. Tidak ada yang dipecah di muka: token hanya berpindah pada saat sebuah swap terisi, dan setiap posisi lain segera memberikan kuotasi ulang terhadap apa yang tersisa. Biaya masuk ke dompet yang sama dan langsung kembali mendukung posisi Anda. Lihat cara kerja Aqua.
Cara mengukurnya
Metrik berbasis setoran hanya menyatakan berapa banyak likuiditas yang terparkir. Pemanfaatan menanyakan berapa banyak yang benar-benar tersedia di tempat swap terjadi.
- Rasio Likuiditas Bersama
- Berapa banyak likuiditas yang disediakan token yang sama di seluruh posisi Anda: ketersediaan, bukan eksposur.
- TVL (Total Value Locked)
- Apa yang disetorkan di berbagai protokol. Metrik ini menghitung likuiditas yang terparkir, terlepas dari apakah swap pernah menggunakannya.
- TVU (Total Value Unlocked)
- Apa yang benar-benar dapat digunakan saat swap terjadi: ukuran yang memang dirancang untuk dinaikkan oleh likuiditas bersama.
Pertanyaan umum
Di DeFi berbasis pool Anda memecah token ke dalam setoran-setoran terpisah, dan setiap setoran hanya bekerja di pool-nya sendiri, sehingga sebagian besar menganggur. Dengan likuiditas bersama, saldo dompet yang sama mendukung banyak posisi secara bersamaan, dan token yang sama tersedia di mana pun sebuah swap benar-benar terisi. Lebih banyak likuiditas Anda yang aktif setiap saat, dan tidak ada yang dipinjam untuk mewujudkannya.
Tidak. Likuiditas bersama bukanlah leverage. Token Anda tidak dipinjam dan Anda tidak menanggung utang apa pun. Token yang sama hanya disediakan untuk banyak posisi, dan sebuah swap hanya dapat menarik apa yang benar-benar ada di dompet Anda. Rasio Likuiditas Bersama mengukur ketersediaan, bukan eksposur.
Hanya sebagian. Likuiditas terkonsentrasi memangkas porsi yang tak terpakai dari sekitar 98,7% di pool produk konstan menjadi kira-kira 85% di pool yang diukur Dune. Sebuah posisi hanya menghasilkan selama harga tetap berada dalam rentangnya, dan harga terus bergerak, sehingga setiap saat seperempat hingga sepertiga likuiditas itu sepenuhnya berada di luar rentang. Aqua menangani masalah ini dengan cara berbeda. Saldo wallet yang sama mendukung banyak posisi secara bersamaan, sehingga token Anda tersedia di mana pun swap benar-benar terisi, alih-alih menunggu di dalam satu rentang.
