Ini panduan tingkat lanjut. Diasumsikan Anda tahu bagaimana posisi Aqua memberi kuotasi terhadap saldo dompet dan bagaimana suplai serta pinjaman bekerja di Aave. Semua di bawah ini memakai Aave v3 di Ethereum dan satu posisi nyata dari Juli 2026, dengan semua alamat disembunyikan. Aave V4, aktif di Ethereum sejak Maret 2026, adalah deployment terpisah dengan parameternya sendiri, dan panduan ini tidak membahasnya.
Idenya dalam satu gambar
Saat Anda memasok token ke Aave, pool menahan token tersebut dan mencetak aToken ke dompet Anda: aEthWETH untuk WETH, aEthUSDT untuk USDT. aToken adalah token ERC-20 biasa yang tumbuh dengan bunga pasokan, dan daftar token 1inch memuatnya, sehingga posisi Aqua dapat memberikan kuotasi langsung terhadap saldo aToken Anda. Satu saldo, dua sumber penghasilan: bunga Aave terus bertambah sementara biaya Aqua masuk pada setiap eksekusi.
Cara kerja loop leverage
Loop mengubah satu setoran menjadi beberapa. Anda menyuplai kolateral, meminjam terhadapnya, menyuplai hasil pinjaman, lalu meminjam lagi. Setiap putaran lebih kecil dari sebelumnya karena batas loan-to-value mengambil bagiannya setiap kali.
- 1
Suplai WETH ke Aave
Pool mencetak aEthWETH ke dompet Anda. Per 22 Juli 2026, batas loan-to-value WETH di Aave v3 Ethereum core adalah 80,5%, dengan ambang likuidasi 83%.
- 2
Pinjam stablecoin
Utang mulai mengakumulasi suku bunga pinjaman sementara aWETH terus menghasilkan bunga suplai. Tetaplah jauh di bawah batas: jarak antara loan-to-value Anda dan ambang likuidasi adalah seluruh margin keselamatan Anda.
- 3
Suplai ulang hasil pinjaman
Menyuplai stablecoin pinjaman mencetak aEthUSDT atau aEthUSDC dan menaikkan kapasitas pinjam Anda untuk putaran berikutnya.
- 4
Ulangi sampai ukuran target
Dompet yang diteliti menjalankan empat putaran dalam kurang dari tiga jam: menyuplai 95,67 WETH, sekitar $185K, dan berakhir dengan sekitar $430K stablecoin yang dipinjam dan disuplai ulang.
Seberapa besar loop menggandakan tergantung loan-to-value yang dipakai per putaran. Pada 75% batas geometrisnya 4x token awal Anda, pada 80,5% menjadi 5,13x, dan di dalam E-Mode berkorelasi ETH pada 93% mencapai 14,29x. Empat putaran pada batas itu memberi 3,05x, 3,39x, dan 4,35x. Pengganda berlaku untuk semuanya: bunga, biaya, dan kerugian sekaligus.
Dua varian layak diketahui. E-Mode mengelompokkan aset berkorelasi, misalnya wstETH terhadap WETH, dan menaikkan batas ke loan-to-value 93% dengan ambang likuidasi 95% di Ethereum core per Juli 2026. Dan perangkat flash loan bisa membuka seluruh loop dalam satu transaksi alih-alih putaran demi putaran. Keduanya memunculkan pertanyaan yang sama yang terus diulang panduan ini: seberapa jauh harga bisa bergerak sebelum posisi patah.
Menambahkan Aqua di atasnya
Setelah loop terbangun, aToken diam di dompet tanpa pekerjaan lain. Aqua menempatkan saldo yang sama di belakang posisi swap: aEthWETH terhadap aEthUSDT, aEthUSDT terhadap aEthUSDC, pasangan apa pun dari kolateral Aave yang Anda pegang. Dompet yang diteliti mendukung posisi pada tiga pasangan aToken dari satu saldo.Baca bagaimana satu saldo mendukung banyak posisi.
- Bunga suplai Aave terus berjalan pada setiap aToken, ada atau tidak ada eksekusi.
- Setiap eksekusi membayar biaya posisi Anda di dalam harga yang dieksekusi, dan bagian tetap dari biaya itu masuk ke 1inch DAO.
- Pembuat posisi membaca dompet Anda, jadi pasangan datang langsung dari kolateral Aave yang sudah Anda pegang.
- Satu-satunya izin yang dipegang Aqua adalah allowance yang bisa dicabut pada tiap aToken. Mencabutnya menghentikan eksekusi baru seketika.
Satu posisi nyata, langkah demi langkah
Lini masa di bawah memutar ulang dompet Ethereum nyata sepanjang Juli 2026, direkonstruksi dari data on-chain publik dengan semua alamat disembunyikan. Dompet itu menyuplai WETH, melakukan loop stablecoin empat kali, mendukung posisi Aqua dengan aToken-nya, dan terlikuidasi sebagian empat hari kemudian.
- 15 Juli, loop dibuka
- 95,67 WETH disuplai, sekitar $185K, lalu empat putaran pinjam dan suplai ulang menambah sekitar $430K utang dan kolateral stablecoin. Health factor 1,18, dengan ruang bagi WETH untuk turun 48,8% sebelum likuidasi.
- 15 sampai 17 Juli, eksekusi memutar campuran
- Eksekusi Aqua menjual sekitar $83K stablecoin untuk 44,43 aWETH saat ETH merosot. Bantalan harga menyempit dari 48,8% ke 34,2%.
- 19 Juli, 21:00 UTC, kolateral dipindahkan keluar
- Sekitar $96K aUSDT keluar dari dompet, 70 menit sebelum likuidasi. Aave meloloskan transfer karena health factor bertahan tepat di atas 1,0, dan bantalan harga runtuh ke 0,2%.
- 19 Juli, 22:09 UTC, likuidasi
- Likuidator melunasi $215K, separuh utang, dan mengambil 120,79 aWETH dengan bonus 5%. Dendanya: $10.767 kolateral hilang melebihi utang yang dilunasi.
- 20 sampai 22 Juli, sesudahnya
- Posisi yang tersisa terus tereksekusi. Dengan sebagian besar kolateral WETH hilang, stablecoin sendiri menutup utang yang mengecil, sehingga tak ada harga WETH yang bisa melikuidasi sisanya.
Baca urutan sebabnya dengan cermat. Loop dibuka dengan health factor 1,18 yang terdengar tipis, tetapi kolateral yang berat stablecoin berarti ETH harus jatuh hampir separuh sebelum likuidasi. Dua hari eksekusi yang memutar stablecoin menjadi aWETH menyempitkan bantalan itu ke sekitar sepertiga. Yang mematahkan posisi adalah transfer kolateral: memangkas bantalan dari 34,2% ke 0,2% dalam satu gerakan, dan goyangan harga biasa menyelesaikan sisanya.
Matematika likuidasi
Aave melikuidasi saat health factor turun di bawah 1,0. Health factor adalah kolateral Anda yang dibobot ambang likuidasi dibagi utang. Dengan satu kolateral volatil terhadap utang stablecoin, bantalannya sederhana: harga bisa jatuh 1 dikurangi 1 per health factor sebelum likuidasi. Health factor 1,05 selamat dari penurunan 4,8%, 1,5 selamat dari 33,3%, dan 2,0 selamat dari 50%.
Buku campuran tidak mengikuti kurva sederhana. Kolateral stablecoin menyerap utang sendirian, jadi health factor yang sama bisa menyembunyikan bantalan harga yang sangat berbeda: 1,18 milik dompet yang diteliti datang dengan bantalan 48,8%, sedangkan buku WETH murni pada 1,18 hanya selamat dari penurunan 15,3%. Hitung angka Anda sendiri dengan perencana di bawah, dan periksa ulang setiap kali eksekusi memutar campuran Anda.
Rencanakan loop
Tetapkan token awal, pilih kelas kolateral dan lihat apa yang dihasilkan loop: eksposur total, utang, health factor saat masuk, penurunan harga yang mampu ditahannya dan carry pada suku bunga Anda. Semuanya berjalan di halaman ini dan tidak ada yang dikirim ke mana pun.
Tiga cara menjalankannya
Kombinasi ini berskala dari tanpa utang sama sekali hingga loop berkorelasi ketat. Pilih bentuknya berdasarkan risiko yang Anda terima, bukan pengganda yang bisa dicapai.
| Hanya suplai, tanpa loop | Loop E-Mode berkorelasi | Loop lintas aset | |
|---|---|---|---|
| Yang Anda pegang | aToken dari satu suplai, tanpa utang | Kolateral dan utang berkorelasi, misalnya wstETH terhadap WETH | Kolateral volatil terhadap utang stablecoin, bentuk studi kasus |
| Risiko likuidasi | Tidak ada. Tanpa utang tak ada health factor yang harus dijaga | Rendah selama pasangan tetap berkorelasi, tetapi batasnya sampai 93% sehingga de-peg kecil pun menggigit | Eksposur harga penuh, dan pengganda berlaku untuk setiap pergerakan |
| Apa yang bisa memicunya | Tidak ada dari sisi Aave | De-peg aset berkorelasi, atau suku bunga pinjaman yang melampaui bunga kolateral | Penurunan harga, lonjakan suku bunga, atau penarikan kolateral Anda sendiri |
| Di sisi Aqua | Setiap aToken bisa mendukung posisi, dan pendapatan biaya tak punya biaya utang yang harus dikalahkan | Posisi pasangan terpatok cocok alami untuk aToken berkorelasi | Pasangan volatil membayar biaya lebih kaya tetapi memutar campuran kolateral Anda di setiap eksekusi |
| Cocok saat | Anda menginginkan dua sumber penghasilan tanpa risiko likuidasi | Anda memahami risiko de-peg dan memantau suku bunga setiap hari | Anda menerima eksposur harga ber-leverage dan memantau bantalan, bukan hanya health factor |
Daftar periksa risiko sebelum loop
- Ukur bantalannya, bukan health factor: ketahui harga persis saat health factor mencapai 1,0 dan jaga jarak yang berarti darinya.
- Periksa carry: suku bunga pinjaman mengambang, dan loop yang suku bunganya melampaui pendapatan bunga membayar untuk eksposurnya sendiri. Pengganda juga berlaku pada kebocoran itu.
- Perkirakan eksekusi memutar kolateral Anda ke aset yang jatuh, dan periksa ulang bantalan setelah hari-hari volatil.
- Perlakukan penarikan kolateral sebagai tuas paling tajam di tangan Anda. Transfer dompet yang diteliti memangkas bantalannya dari 34,2% ke 0,2%.
- Tata kelola Aave menggeser batas loan-to-value, ambang, dan bonus. Angka di halaman ini per 22 Juli 2026. Verifikasi sebelum menghitung apa pun.
- Pantau kedua panel: health factor Aave dan cakupan Aqua Anda. Isi ulang atau urai sebelum salah satunya kritis.
Pertanyaan umum
Tidak. Posisi Aqua tidak membawa utang: mereka memberi kuotasi terhadap saldo dompet Anda di bawah allowance yang bisa dicabut, dan Aave membatalkan transfer aToken apa pun yang akan mendorong health factor Anda di bawah 1,0, jadi eksekusi tak bisa mematahkan pinjaman. Yang diubah eksekusi adalah komposisi kolateral Anda, yang seiring waktu bisa menyempitkan atau melebarkan bantalan harga Anda.
Likuidasi mengambil aToken yang disita langsung dari dompet Anda, sehingga posisi yang memberi kuotasi aToken itu kehilangan dukungan dan berhenti tereksekusi, persis seperti posisi mana pun yang kurang dukungan. Tidak ada yang dilikuidasi di sisi Aqua: posisi yang didukung saldo tersisa terus bekerja, dan dompet yang diteliti tetap tereksekusi di pasangan stablecoin setelah peristiwa itu.
Setiap aToken di daftar token 1inch bekerja seperti token dompet biasa, di antaranya aEthWETH, aEthUSDT, dan aEthUSDC. Pilih pasangan dari kolateral Aave yang sudah Anda pegang saat membuat posisi, dan ingat varian statis atau terbungkus adalah token yang berbeda dari aToken polos.
Sumber
Dukung posisi dengan token yang sudah Anda pegang
Pembuat posisi membaca dompet Anda, termasuk aToken, dan menyarankan pasangan dari yang ditemukannya.
