Setiap model likuiditas membawa risiko. Yang berubah antarmodel adalah letak setiap risiko, siapa yang menanggungnya, dan apa yang bisa Anda lakukan. Aqua menghapus beberapa kelas risiko lewat desain, mempertahankan risiko pasar yang dihadapi setiap LP, dan menambahkan beberapa risiko khasnya sendiri yang perlu dipahami sebelum Anda menerbitkan posisi.
Angka di balik risiko
Di mana token Anda berada
Kustodi adalah pertanyaan pertama untuk tempat likuiditas mana pun: siapa yang memegang token selagi mereka menawarkan harga, dan apa yang harus dipercaya agar token itu kembali. Di AMM berbasis pool, setoran Anda menjadi bagian dari saldo bersama kontrak. Di sistem RFQ, inventaris biasanya berada di perusahaan pemberi kuotasi yang menetapkan harganya. Di Aqua tidak ada yang disetorkan: token tetap di dompet Anda dan swap hanya bisa memindahkannya saat tereksekusi.
Matriks risiko
Beginilah perbandingan Aqua dengan model penyediaan likuiditas tradisional. Titik merah berarti risiko bersifat struktural pada model itu. Oranye berarti nyata tapi terbatas atau dapat dikelola. Hijau berarti kecil atau tidak ada karena desain. Gunakan detailnya untuk mengambil keputusan, bukan hanya titiknya.
| Pool AMM klasik | AMM terkonsentrasi | Sistem RFQ | Aqua | |
|---|---|---|---|---|
| Siapa yang memegang token Anda | Kontrak pool memegang setoran Anda | Pool memegang setoran Anda, di balik pengelola posisi | Perusahaan pemberi kuotasi memegang inventaris | Tetap di dompet Anda, di balik allowance yang dapat dicabut |
| Paparan smart contract | Satu kontrak bersama yang dipelajari semua penyerang | Pool, pengelola posisi, dan hook memperluas permukaan | Kontrak eksekusi yang kecil | Satu mesin teraudit, posisi imutabel, kodenya masih baru |
| Impermanent loss | Struktural pada pasangan yang fluktuatif | Tumbuh lebih cepat di rentang sempit | Ditanggung perusahaan, bukan Anda | Berlaku per posisi. Rentang Anda menentukan imbal-baliknya |
| Pickoff harga usang | Arus arbitrase adalah biaya terus-menerus | Konsentrasi menaikkan biayanya | Sudah diperhitungkan dalam setiap kuotasi | Tergantung logika harga yang Anda pilih |
| Pihak lawan | Arus anonim, tidak ada pihak lawan untuk diperiksa | Arus anonim, termasuk bot JIT | Satu perusahaan bernama yang Anda andalkan | Pihak lawan terverifikasi, Conditional Access opsional |
| Keluar | Tarik kapan saja, kecuali pool dijeda | Tarik kapan saja. Di luar rentang posisi menjadi satu sisi | Sesuai ketentuan perusahaan | Tutup dalam satu transaksi. Tidak ada yang disetorkan |
| Persetujuan dan pemeliharaan | Satu approval per pool | Approval plus penyesuaian rentang terus-menerus | Penyiapan khusus per perusahaan | Satu allowance yang dapat dicabut per token dan jaringan |
Risiko kustodi
Setoran di pool hanya seaman kontrak yang menyimpannya, dan kontrak berisi dana bersama adalah honeypot yang paling giat dipelajari penyerang: satu bug bisa menguras semua penyetor. Menyerahkan inventaris ke perusahaan pemberi kuotasi menukarnya dengan risiko operasional dan solvabilitas perusahaan itu. Di Aqua, satu-satunya izin yang Anda berikan adalah allowance ERC-20 yang dapat dicabut: ia membatasi apa yang bisa dipindahkan sebuah eksekusi, saldo dompet Anda yang sebenarnya adalah batas mengikat, dan pencabutan menghentikan eksekusi baru seketika. Cara kerja kustodi dan allowance, langkah demi langkah.
Risiko smart contract
Sistem on-chain mana pun bisa gagal, termasuk yang sudah diaudit: kode pool, pengelola posisi, compiler, dan pustaka matematika semuanya pernah dieksploitasi di produksi DeFi. Aqua mengurangi kerentanan, tetapi tidak ada produk yang dapat menghapusnya sepenuhnya. Tidak ada saldo bersama yang bisa dikuras. Posisi imutabel setelah diterbitkan, dan mesinnya diaudit delapan perusahaan independen. Kodenya juga masih baru, jadi perlakukan seperti protokol muda mana pun dan sesuaikan jumlah yang Anda sediakan.
Risiko blockchain
Transaksi bisa gagal, terlambat tiba, atau tercatat dalam urutan berbeda. Jaringan bisa padat, ter-fork, dan berhenti. Aksi on-chain tidak dapat dibatalkan: alamat yang salah atau posisi yang salah konfigurasi biasanya tidak bisa diurungkan.
Impermanent loss
Impermanent loss adalah selisih antara sekadar menyimpan token dan menyediakannya. Saat harga bergerak, posisi menyeimbang ulang ke aset yang melemah, sehingga nilainya tumbuh lebih lambat daripada saldo yang dibiarkan. Kerugiannya menjadi nyata saat Anda menutup. Impermanent loss berlaku sama untuk pool AMM dan posisi Aqua, dan tumbuh lebih cepat di rentang sempit. Pada pasangan terpatok, ia muncul sebagai de-peg yang mengisi posisi Anda dengan aset yang melemah. Biaya swap ada untuk mengimbanginya, tetapi tidak selalu berhasil.
Di Aqua rentang dan lebar diatur per posisi, jadi imbal-baliknya milik Anda: rentang lebih lebar melunakkan impermanent loss tapi mengumpulkan biaya lebih sedikit, rentang lebih sempit sebaliknya. Bagaimana rentang membentuk imbal-balik ini.
Harga usang dan arus yang lebih tahu
Kuotasi yang menunggu bisa menjadi usang, dan arus tercepat yang menghantam kuotasi usang adalah yang paling tahu: riset mengukur pickoff arbitrase ini sebagai biaya terus-menerus posisi AMM pasif. AMM berbasis pool menambahkan biaya kedua di atasnya, bot JIT menyisipkan likuiditas di sekitar swap besar untuk mengencerkan momen biaya. Aqua menutup kanal JIT lewat desain, satu posisi, satu pemilik, dan menyerahkan penetapan harga kepada Anda: semakin sempit dan statis kuotasi Anda, semakin banyak yang bisa diambil arus yang lebih tahu. Mengapa sniping JIT tidak bisa menimpa posisi Aqua.
Risiko pihak lawan
Pool mengeksekusi untuk siapa saja, secara anonim. Anda tidak pernah tahu arus siapa yang Anda ambil. Sistem RFQ adalah kebalikannya: satu perusahaan bernama yang kinerja dan solvabilitasnya Anda andalkan. Aqua berada di antara keduanya. Swap yang mengeksekusi posisi di seluruh 1inch Network dirutekan oleh Resolver, pihak lawan yang menyelesaikan proses verifikasi 1inch. Sebuah posisi juga bisa membatasi siapa yang boleh mengeksekusinya lewat pemeriksaan on-chain Conditional Access.
Tereksekusi atau tidaknya swap bergantung pada parameter Anda, kondisi pasar, dan permintaan swap. Sebuah posisi bisa jarang tereksekusi, atau tidak pernah. Aktivitas masa lalu sebuah pasangan tidak mengatakan apa pun tentang masa depannya. Kumpulan alur dan pihak lawan yang didukung bisa berubah, dan tidak ada tingkat permintaan yang dijanjikan.
Keluar dan posisi kekurangan dana
Model berbasis pool mengembalikan token saat penarikan, kecuali kontraknya dijeda atau sudah dikuras lebih dulu. Kesepakatan RFQ diakhiri sesuai ketentuan perusahaan. Di Aqua tidak ada yang perlu ditarik karena tidak ada yang disetorkan: menutup adalah satu transaksi yang tidak memindahkan token, dan mencabut allowance menghentikan eksekusi baru seketika. Kewaspadaan khas Aqua mengarah sebaliknya: jika saldo dompet Anda turun di bawah yang dikuotasikan posisi Anda, mereka berhenti tereksekusi sampai Anda mengisi ulang saldo. Tidak ada yang dilikuidasi. Cara kerja penutupan, pencabutan, dan pengisian ulang.
Persetujuan, kunci, dan pemeliharaan
Banyak kehilangan likuiditas dalam praktiknya bersifat operasional, bukan di level protokol: approval yang dibiarkan terbuka ke kontrak ber-bug, penanda tangan yang diretas, front-end berbahaya, posisi yang tak seorang pun awasi. Risiko-risiko ini mengikuti Anda ke mana pun, termasuk Aqua. Kebiasaan yang menjaganya tetap kecil:
- Berikan allowance hanya di aplikasi resmi, dan tinjau atau cabut per token dan per jaringan begitu Anda berhenti menyediakan.
- Perlakukan keamanan dompet sebagai keamanan posisi: di Aqua kunci Anda adalah lapisan kustodinya.
- Periksa apa yang Anda tanda tangani. Setiap posisi adalah konfigurasi imutabel beralamat hash yang bisa diperiksa sebelum ditandatangani.
- Periksa coverage setelah pergerakan harga besar: posisi yang kekurangan dana berhenti menghasilkan sampai Anda mengisinya kembali.
- Perlakukan harga, grafik, dan data aplikasi sebagai informasi dari sumber pihak ketiga: bisa tertunda atau terputus, dan bukan sesuatu untuk ditindaklanjuti tanpa verifikasi.
Parameter Anda
Setiap parameter adalah milik Anda: rentang, harga pembukaan, biaya, jumlah. Nilai default dan preset di builder adalah titik awal demi kenyamanan. Semuanya tidak disesuaikan untuk Anda, dan bukan rekomendasi.
Di luar likuiditas swap
Pasar pinjaman, vault, staking, dan bridge adalah produk berbeda dengan tumpukan risiko berbeda, jadi matriks di atas tidak menilai mereka. Tiga pertanyaan yang sama tetap berlaku: siapa yang memegang token, kode apa yang bisa memindahkannya, dan bagaimana Anda keluar.Untuk kasus pinjaman secara detail, lihat bagaimana kolateral Aave berpadu dengan Aqua, termasuk likuidasi nyata yang direkonstruksi langkah demi langkah.
- Pool pinjaman menambah risiko peminjam dan oracle: penarikan bisa terhenti saat utilisasi penuh dan utang macet ditanggung bersama oleh pool.
- Vault menambah lapisan delegasi: Anda mewarisi setiap protokol yang disentuh strategi, plus penilaian operatornya.
- Staking menambah slashing dan antrean keluar, dan token liquid staking bisa menyimpang dari patokannya saat tertekan.
- Bridge memusatkan sebagian honeypot terbesar dalam sejarah DeFi, dan token hasil bridge hanya sebaik jaminan bridge-nya.
Aqua terus berkembang
Fitur bisa berubah, dijeda, atau hilang. Tersedianya Aqua untuk Anda tidak berarti penggunaannya cocok, atau sah, di tempat Anda berada.
Aturan seputar aset digital dan penyediaan likuiditas belum mapan dan berbeda di tiap yurisdiksi. Apakah penggunaan Aqua oleh Anda sah, dan pajak apa yang timbul darinya, adalah tanggung jawab Anda.
Biaya protokol
Porsi biaya protokol yang dikirim ke 1inch DAO ditetapkan oleh tata kelola DAO dan bisa berubah kapan saja.
Halaman ini bersifat edukatif, tidak lengkap, dan bukan nasihat. Risiko saling berpadu dengan cara yang tidak dijelaskan di sini, dan risiko baru terus muncul. Halaman ini tidak menggantikan atau mengubah Syarat Penggunaan 1inch, yang mengatur penggunaan Aqua oleh Anda. Jika ada yang berbeda di sini dari Syarat Penggunaan, Syarat Penggunaan yang berlaku. Tidak ada apa pun di situs ini yang merupakan nasihat investasi, hukum, atau pajak, ataupun rekomendasi.
Pertanyaan umum
Menyediakan likuiditas membutuhkan pengetahuan dan pengalaman. Biaya swap tidak dijamin, harga bisa bergerak melawan posisi Anda (impermanent loss), dan Anda menanggung risiko pasar serta risiko smart contract. Anda bisa kehilangan token yang Anda sediakan. Seiring pergerakan harga, token Anda juga bisa berakhir seluruhnya dalam satu aset dari pasangan tersebut. Anda tetap dalam self-custody dan bisa membatalkan posisi atau mencabut allowance token kapan saja. Lihat ikhtisar risiko lengkap: Risiko, dibandingkan.
Risiko maksimum Anda bukanlah persetujuan yang Anda berikan, melainkan jumlah maksimum yang dapat ditarik sebuah swap dari dompet Anda. Di 1inch dApp, persetujuan token secara default tidak terbatas (type(uint256).max), tetapi itu hanya batas atas. Aqua tidak pernah menyimpan token Anda, dan sebuah swap hanya dapat memindahkan apa yang ada di dompet Anda saat dieksekusi. Eksposur Anda yang sebenarnya adalah jumlah "Dapat ditarik" di aplikasi: untuk setiap token, yang lebih kecil antara apa yang dapat digunakan posisi Anda dan apa yang benar-benar Anda miliki. Anda dapat mencabut persetujuan kapan saja, per token dan per chain.
Ya. 1inch Aqua dan mesin SwapVM telah diaudit oleh delapan perusahaan: OpenZeppelin, Bailsec, Hexens, Nethermind, Theori, Decurity, Hashlock, dan MixBytes. Audit mengurangi risiko tetapi tidak menjamin kode bebas dari kerentanan. Aqua telah diaudit, tetapi masih baru.
