Aave कोलैटरल लूप

यह एक उन्नत गाइड है। यह मानती है कि आप जानते हैं कि Aqua पोज़िशनें आपके वॉलेट बैलेंस के आधार पर भाव कैसे देती हैं और Aave पर सप्लाई तथा उधार कैसे काम करते हैं। नीचे सब कुछ Ethereum पर Aave v3 और जुलाई 2026 की एक असली पोज़िशन पर आधारित है, सभी पते छिपाए गए हैं। Aave V4, जो मार्च 2026 से Ethereum पर चालू है, अपने अलग पैरामीटरों वाली एक अलग तैनाती है, और यह गाइड उसे कवर नहीं करती।

एक तस्वीर में पूरा विचार

जब आप Aave को टोकन सप्लाई करते हैं, तो पूल टोकन रखता है और आपके वॉलेट में aTokens मिंट करता है: WETH के लिए aEthWETH, USDT के लिए aEthUSDT। aTokens साधारण ERC-20 टोकन हैं जो सप्लाई ब्याज के साथ बढ़ते हैं, और 1inch टोकन सूची में ये शामिल हैं, इसलिए Aqua पोजीशनें सीधे आपके aToken बैलेंस के विरुद्ध कोट कर सकती हैं। एक बैलेंस, कमाई के दो स्रोत: Aave ब्याज जुड़ता रहता है जबकि हर फिल पर Aqua फीस आती रहती है।

लीवरेज लूप कैसे काम करता है

लूप एक जमा को कई में बदल देता है। आप कोलैटरल सप्लाई करते हैं, उसके बदले उधार लेते हैं, उधार लिया हुआ सप्लाई करते हैं और फिर उधार लेते हैं। हर चक्र पिछले से छोटा होता है क्योंकि loan-to-value सीमा हर बार एक हिस्सा ले लेती है।

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   Aave को WETH सप्लाई करें

   पूल आपके वॉलेट में aEthWETH जारी करता है। 22 जुलाई 2026 तक Aave v3 Ethereum core पर WETH की loan-to-value सीमा 80.5% है, लिक्विडेशन थ्रेशोल्ड 83%।

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   स्टेबलकॉइन उधार लें

   कर्ज़ पर उधारी दर जुड़ने लगती है जबकि aWETH सप्लाई ब्याज कमाता रहता है। सीमा से काफ़ी नीचे रहें: आपके loan-to-value और लिक्विडेशन थ्रेशोल्ड के बीच का अंतर ही आपकी पूरी सुरक्षा गुंजाइश है।

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   उधार लिया हुआ फिर सप्लाई करें

   उधार लिए स्टेबलकॉइन सप्लाई करने से aEthUSDT या aEthUSDC जारी होते हैं और अगले चक्र के लिए आपकी उधार क्षमता बढ़ती है।

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   लक्षित आकार तक दोहराएँ

   अध्ययन किए गए वॉलेट ने तीन घंटे से कम में चार चक्र चलाए: 95.67 WETH, लगभग $185K सप्लाई किया, और लगभग $430K उधार लेकर फिर सप्लाई किए गए स्टेबलकॉइन के साथ समाप्त किया।

लूप कितना गुणा करता है यह हर चक्र में इस्तेमाल loan-to-value पर निर्भर है। 75% पर ज्यामितीय सीमा आपके शुरुआती टोकनों की 4x है, 80.5% पर 5.13x, और ETH-सहसंबद्ध E-Mode के भीतर 93% पर यह 14.29x तक पहुँचती है। इन सीमाओं पर चार चक्र 3.05x, 3.39x और 4.35x देते हैं। गुणक हर चीज़ पर लागू होता है: ब्याज, फीस और घाटे पर समान रूप से।

दो प्रकार जानने लायक हैं। E-Mode सहसंबद्ध संपत्तियों को समूहित करता है, जैसे wstETH बनाम WETH, और जुलाई 2026 तक Ethereum core पर सीमाएँ 93% loan-to-value और 95% लिक्विडेशन थ्रेशोल्ड तक उठाता है। और फ्लैश लोन उपकरण पूरा लूप चक्र दर चक्र के बजाय एक ही लेनदेन में खोल सकते हैं। दोनों वही सवाल उठाते हैं जिस पर यह गाइड बार-बार लौटती है: पोज़िशन टूटने से पहले क़ीमत कितनी दूर जा सकती है।

ऊपर से Aqua जोड़ना

लूप बन जाने के बाद aToken वॉलेट में बेकार पड़े रहते हैं। Aqua उसी बैलेंस को स्वैप पोज़िशनों के पीछे लगा देती है: aEthWETH बनाम aEthUSDT, aEthUSDT बनाम aEthUSDC, आपके पास मौजूद Aave कोलैटरल से बनने वाली कोई भी जोड़ी। अध्ययन किए गए वॉलेट ने एक बैलेंस से तीन aToken जोड़ियों पर पोज़िशनों का समर्थन किया।पढ़ें कि एक बैलेंस कई पोज़िशनों का समर्थन कैसे करता है।

• फ़िल हो या न हो, Aave का सप्लाई ब्याज हर aToken पर जुड़ता रहता है।
• हर फ़िल आपकी पोज़िशन की फीस निष्पादित क़ीमत के भीतर चुकाता है, और उस फीस का एक निश्चित हिस्सा 1inch DAO को जाता है।
• पोज़िशन बिल्डर आपका वॉलेट पढ़ता है, इसलिए जोड़ियाँ सीधे आपके पास पहले से मौजूद Aave कोलैटरल से आती हैं।
• Aqua के पास एकमात्र अनुमति हर aToken पर वापस लेने योग्य allowance है। उसे वापस लेते ही नए फ़िल तुरंत रुक जाते हैं।

एक असली पोज़िशन, कदम दर कदम

नीचे की समयरेखा जुलाई 2026 के दौरान एक असली Ethereum वॉलेट को दोहराती है, जिसे सार्वजनिक ऑन-चेन डेटा से पुनर्निर्मित किया गया है और सभी पते छिपाए गए हैं। उसने WETH सप्लाई किया, चार बार स्टेबलकॉइन लूप किए, aToken से Aqua पोज़िशनों का समर्थन किया और चार दिन बाद आंशिक रूप से लिक्विडेट हो गया।

15 जुलाई, लूप खुला

95.67 WETH सप्लाई हुआ, लगभग $185K, फिर उधार और पुनः-सप्लाई के चार चक्रों ने लगभग $430K का स्टेबलकॉइन कर्ज़ और कोलैटरल जोड़ा। हेल्थ फैक्टर 1.18, लिक्विडेशन से पहले WETH के 48.8% गिरने की गुंजाइश थी।

15 से 17 जुलाई, फ़िल संरचना घुमाते हैं

ETH के फिसलते हुए Aqua फ़िलों ने लगभग $83K स्टेबलकॉइन बेचकर 44.43 aWETH लिए। क़ीमत का बफ़र 48.8% से सिकुड़कर 34.2% रह गया।

19 जुलाई, 21:00 UTC, कोलैटरल बाहर गया

लिक्विडेशन से 70 मिनट पहले लगभग $96K का aUSDT वॉलेट से निकला। हेल्थ फैक्टर 1.0 से ज़रा ऊपर रहा इसलिए Aave ने ट्रांसफर जाने दिया, और क़ीमत का बफ़र 0.2% पर ढह गया।

19 जुलाई, 22:09 UTC, लिक्विडेशन

लिक्विडेटर ने $215K चुकाया, आधा कर्ज़, और 5% बोनस के साथ 120.79 aWETH ले गया। जुर्माना: चुकाए गए कर्ज़ से ऊपर $10,767 का कोलैटरल गया।

20 से 22 जुलाई, आगे क्या हुआ

बची पोज़िशनें भरती रहीं। ज़्यादातर WETH कोलैटरल जाने के बाद स्टेबलकॉइन अकेले घटे हुए कर्ज़ को ढँक लेते हैं, इसलिए अब कोई WETH क़ीमत बचे हुए को लिक्विडेट नहीं कर सकती।

कारणों का क्रम ध्यान से पढ़ें। लूप 1.18 के पतले-से लगने वाले हेल्थ फैक्टर से खुला, पर स्टेबलकॉइन-भारी कोलैटरल का मतलब था कि लिक्विडेशन से पहले ETH को लगभग आधा गिरना पड़ता। स्टेबलकॉइन को aWETH में घुमाते दो दिनों के फ़िलों ने वह बफ़र लगभग एक-तिहाई कर दिया। पोज़िशन को तोड़ा कोलैटरल ट्रांसफर ने: उसने एक ही चाल में बफ़र 34.2% से 0.2% कर दिया, और क़ीमत की एक मामूली हलचल ने बाक़ी काम पूरा किया।

लिक्विडेशन का गणित

हेल्थ फैक्टर 1.0 से नीचे जाते ही Aave लिक्विडेट करता है। हेल्थ फैक्टर है लिक्विडेशन थ्रेशोल्ड से भारित आपका कोलैटरल, कर्ज़ से भाग देकर। स्टेबलकॉइन कर्ज़ के सामने एक ही अस्थिर कोलैटरल हो तो बफ़र सीधा है: लिक्विडेशन से पहले क़ीमत 1 घटा 1 बटा हेल्थ फैक्टर तक गिर सकती है। 1.05 का हेल्थ फैक्टर 4.8% गिरावट झेलता है, 1.5 झेलता है 33.3% और 2.0 झेलता है 50%।

मिश्रित बहीखाते सीधी रेखा पर नहीं चलते। स्टेबलकॉइन कोलैटरल अकेले कर्ज़ सोख लेता है, इसलिए एक जैसा हेल्थ फैक्टर बहुत अलग क़ीमत बफ़र छिपा सकता है: अध्ययन किए वॉलेट का 1.18, 48.8% बफ़र के साथ आया, जबकि शुद्ध WETH बहीखाता 1.18 पर सिर्फ़ 15.3% गिरावट झेलता है। नीचे के प्लानर से अपने आँकड़े निकालें और जब भी फ़िल आपकी संरचना घुमाएँ, दोबारा जाँचें।

लूप की योजना बनाएं

शुरुआती टोकन तय करें, कोलैटरल वर्ग चुनें और देखें कि लूप क्या देता है: कुल एक्सपोज़र, कर्ज़, प्रवेश पर हेल्थ फैक्टर, कितनी क़ीमत-गिरावट वह झेलता है और आपकी दरों पर कैरी। सब कुछ इसी पेज पर चलता है और कुछ भी कहीं नहीं भेजा जाता।

चलाने के तीन तरीक़े

यह मेल बिना किसी कर्ज़ से लेकर कसे हुए सहसंबद्ध लूप तक फैला है। आकार उस जोखिम से चुनें जो आप स्वीकारते हैं, उस गुणक से नहीं जो आप छू सकते हैं।

लूप से पहले जोखिम चेकलिस्ट

• हेल्थ फैक्टर नहीं, बफ़र नापें: वह सटीक क़ीमत जानें जिस पर हेल्थ फैक्टर 1.0 छूता है और उससे सार्थक दूरी रखें।
• कैरी जाँचें: उधारी दरें तैरती हैं, और जिस लूप की उधारी दर उसकी ब्याज आय से आगे निकल जाए वह अपने ही एक्सपोज़र की क़ीमत चुकाता है। गुणक उस रिसाव पर भी लागू होता है।
• मानकर चलें कि फ़िल आपका कोलैटरल गिरती संपत्ति की ओर घुमाएँगे, और अस्थिर दिनों के बाद बफ़र दोबारा जाँचें।
• कोलैटरल निकासी को अपने हाथ का सबसे धारदार लीवर मानें। अध्ययन किए वॉलेट के ट्रांसफर ने बफ़र 34.2% से 0.2% कर दिया।
• Aave की गवर्नेंस loan-to-value सीमाएँ, थ्रेशोल्ड और बोनस बदलती रहती है। इस पेज के आँकड़े 22 जुलाई 2026 के हैं। कुछ भी तय करने से पहले इन्हें जाँच लें।
• दोनों डैशबोर्ड देखें: Aave हेल्थ फैक्टर और आपकी Aqua कवरेज। कोई भी गंभीर होने से पहले भरें या समेटें।

अक्सर पूछे जाने वाले सवाल

स्रोत