La liquidité inactive, en chiffres
Au premier semestre 2026, Dune a mesuré la liquidité concentrée des principaux pools sur quatre grandes plateformes et sept chaînes, soit environ 1,84 milliard de dollars sur une semaine moyenne. En moyenne sur 26 instantanés hebdomadaires, 29,5 % de cette liquidité se trouvait entièrement hors de sa plage génératrice de frais. Sur la famille Uniswap v3, la mesure plus large est encore plus frappante : environ 85 % est resté inutilisé en comptant la liquidité en plage que les swaps n'ont jamais touchée. Plus d'un tiers de la part hors plage n'avait pas été ajustée depuis plus de 90 jours. Uniswap v4, l'architecture la plus récente, se situe à environ 30 % hors plage, et même les paires de stablecoins avoisinent les 30 %.
Pourquoi la liquidité en pool reste inactive
Un dépôt en pool ne gagne que lorsque des swaps passent par ce pool précis, et une position concentrée ne gagne que tant que le prix reste dans sa plage. Pour être présents sur plusieurs paires et plateformes, les LP doivent diviser leurs jetons en dépôts séparés avant de savoir où le volume arrivera : une grande partie de la liquidité finit donc active sur le papier mais inactive en pratique. La recherche 1inch évalue la part inactive des principaux pools à 83-95 % pendant la majeure partie de l'année . Dans les pools à produit constant comme Uniswap v2, où chaque dépôt est réparti sur tous les prix, Dune a mesuré qu'environ 98,7 % de la liquidité se trouve hors de la bande que les swaps traversent réellement.
Ce que change le partage d'un même solde
Sur Aqua, les positions cotent contre les jetons présents dans votre portefeuille : un seul solde adosse donc plusieurs positions sur plusieurs paires en même temps. Rien n'est pré-divisé : les jetons ne bougent qu'au moment où un swap s'exécute, et chaque autre position recote immédiatement contre ce qui reste. Les frais arrivent dans le même portefeuille et réadossent aussitôt vos positions. Découvrez comment fonctionne Aqua.
Comment la mesurer
Les métriques fondées sur les dépôts disent seulement combien de liquidité est immobilisée. L'utilisation demande quelle part est réellement disponible là où les swaps se produisent.
- Ratio de liquidité partagée
- Combien de liquidité les mêmes jetons rendent disponible sur vos positions : la disponibilité, pas l'exposition.
- TVL (valeur totale verrouillée)
- Ce qui est déposé à travers les protocoles. Elle compte la liquidité immobilisée, que des swaps l'utilisent ou non.
- TVU (valeur totale débloquée)
- Ce qui est réellement utilisable quand des swaps se produisent : la mesure que la liquidité partagée est conçue pour augmenter.
Questions courantes
Dans la DeFi à pools, vous divisez vos jetons en dépôts séparés, et chaque dépôt ne fonctionne que dans son propre pool : une grande partie reste donc inactive. Avec la liquidité partagée, le même solde de portefeuille adosse plusieurs positions en même temps, et les mêmes jetons sont disponibles partout où un swap s'exécute réellement. Une plus grande part de votre liquidité est en jeu à chaque instant, et rien n'est emprunté pour y parvenir.
Non. La liquidité partagée n'est pas un effet de levier. Vos jetons ne sont pas empruntés et vous ne contractez aucune dette. Les mêmes jetons sont simplement rendus disponibles pour plusieurs positions, et un swap ne peut retirer que ce qui se trouve réellement dans votre portefeuille. Le ratio de liquidité partagée mesure la disponibilité, pas l'exposition.
En partie seulement. La liquidité concentrée a fait passer la part inutilisée d'environ 98,7 % dans les pools à produit constant à environ 85 % dans les pools mesurés par Dune. Une position ne gagne que tant que le prix reste dans sa plage, et les prix bougent : à tout moment, entre un quart et un tiers de cette liquidité est entièrement hors plage. Aqua aborde le problème autrement. Le même solde de wallet adosse plusieurs positions en même temps, si bien que vos jetons sont disponibles là où un swap s'exécute réellement, au lieu d'attendre dans une seule plage.
