Ungenutzte Liquidität in Zahlen
Im ersten Halbjahr 2026 hat Dune die konzentrierte Liquidität in den Top-Pools auf vier großen Handelsplätzen und sieben Chains gemessen, etwa $1,84 Milliarden in einer durchschnittlichen Woche. Gemittelt über 26 wöchentliche Momentaufnahmen lagen 29,5% dieser Liquidität vollständig außerhalb ihres Gebühren verdienenden Bereichs. In der Uniswap-v3-Familie ist das breitere Maß noch deutlicher: rund 85% blieben ungenutzt, wenn man die Liquidität mitzählt, die zwar im Bereich lag, aber von keinem Swap berührt wurde. Mehr als ein Drittel des Anteils außerhalb des Bereichs war seit über 90 Tagen nicht angepasst worden. Uniswap v4, das neueste Design, liegt bei etwa 30% außerhalb des Bereichs, und selbst Stablecoin-Paare kommen auf nahezu 30%.
Warum gepoolte Liquidität brachliegt
Eine Pool-Einzahlung verdient nur, wenn Swaps durch genau diesen Pool geroutet werden, und eine konzentrierte Position verdient nur, solange der Preis in ihrem Bereich bleibt. Um über Paare und Handelsplätze hinweg präsent zu sein, müssen LPs Token in separate Einzahlungen aufteilen, bevor sie wissen, wo das Volumen landet — ein Großteil der Liquidität ist also auf dem Papier aktiv, in der Praxis aber ungenutzt. 1inch-Research beziffert den ungenutzten Anteil in Top-Pools für den Großteil des Jahres auf 83-95%. In Constant-Product-Pools wie Uniswap v2, wo jede Einzahlung über alle Preise verteilt ist, hat Dune gemessen, dass etwa 98,7% der Liquidität außerhalb des Bandes liegen, das Swaps tatsächlich durchqueren.
Was das Teilen eines Guthabens ändert
Auf Aqua quotieren Positionen gegen die Token, die in Ihrer Wallet liegen, sodass ein Guthaben gleichzeitig viele Positionen über viele Paare deckt. Nichts wird vorab aufgeteilt: Token bewegen sich nur in dem Moment, in dem ein Swap ausgeführt wird, und jede andere Position quotiert sofort neu gegen das, was übrig bleibt. Gebühren landen in derselben Wallet und decken Ihre Positionen sofort wieder. Sehen Sie, wie Aqua funktioniert.
Wie man es misst
Einzahlungsbasierte Kennzahlen sagen nur, wie viel Liquidität geparkt ist. Auslastung fragt, wie viel davon tatsächlich dort verfügbar ist, wo Swaps stattfinden.
- Shared Liquidity Ratio
- Wie viel Liquidität dieselben Token über Ihre Positionen hinweg verfügbar machen: Verfügbarkeit, nicht Exposure.
- TVL (Total Value Locked)
- Was über Protokolle hinweg eingezahlt ist. Es zählt geparkte Liquidität, ob Swaps sie je nutzen oder nicht.
- TVU (Total Value Unlocked)
- Was bei Swaps tatsächlich nutzbar ist: die Kennzahl, die geteilte Liquidität steigern soll.
Häufige Fragen
Im gepoolten DeFi teilen Sie Token in separate Einzahlungen auf, und jede Einzahlung funktioniert nur in ihrem eigenen Pool — ein Großteil liegt also brach. Mit geteilter Liquidität deckt dasselbe Wallet-Guthaben gleichzeitig viele Positionen, und dieselben Token sind verfügbar, wo immer ein Swap tatsächlich ausgeführt wird. Mehr von Ihrer Liquidität ist in jedem Moment im Einsatz, und dafür wird nichts geliehen.
Nein. Geteilte Liquidität ist kein Leverage. Ihre Token werden nicht geliehen, und Sie nehmen keine Schulden auf. Dieselben Token werden lediglich vielen Positionen verfügbar gemacht, und ein Swap kann nur abrufen, was tatsächlich in Ihrer Wallet liegt. Die Shared Liquidity Ratio misst Verfügbarkeit, nicht Exposure.
Nur teilweise. Konzentrierte Liquidität hat den ungenutzten Anteil von etwa 98,7% in Constant-Product-Pools auf rund 85% in den von Dune gemessenen Pools gesenkt. Eine Position verdient nur, solange der Preis in ihrem Bereich bleibt, und Preise bewegen sich, sodass jederzeit ein Viertel bis ein Drittel dieser Liquidität vollständig außerhalb des Bereichs liegt. Aqua geht das Problem anders an. Dasselbe Wallet-Guthaben deckt viele Positionen gleichzeitig, sodass Ihre Token überall dort verfügbar sind, wo ein Swap tatsächlich ausgeführt wird, statt in einem einzigen Bereich zu warten.
