La liquidez inactiva, en cifras
En el primer semestre de 2026, Dune midió la liquidez concentrada en los principales pools de cuatro grandes plataformas y siete cadenas, unos 1.840 millones de dólares en una semana media. Promediado sobre 26 instantáneas semanales, el 29,5% de esa liquidez quedó totalmente fuera de su rango generador de tarifas. En la familia Uniswap v3 la medida más amplia es aún más llamativa: aproximadamente el 85% quedó sin usar al contar la liquidez dentro de rango que los swaps nunca tocaron. Más de un tercio de la parte fuera de rango llevaba más de 90 días sin ajustarse. Uniswap v4, el diseño más reciente, ronda el 30% fuera de rango, e incluso los pares de stablecoins se acercan al 30%.
Por qué la liquidez en pools permanece inactiva
Un depósito en un pool gana solo cuando los swaps se enrutan por ese pool exacto, y una posición concentrada gana solo mientras el precio se mantiene dentro de su rango. Para estar presentes en varios pares y plataformas, los LP deben dividir los tokens en depósitos separados antes de saber dónde caerá el volumen, así que gran parte de la liquidez acaba activa sobre el papel pero inactiva en la práctica. La investigación de 1inch sitúa la parte inactiva de los pools principales en el 83-95% durante la mayor parte del año. En pools de producto constante como Uniswap v2, donde cada depósito se reparte entre todos los precios, Dune midió que alrededor del 98,7% de la liquidez queda fuera de la banda que los swaps realmente cruzan.
Qué cambia compartir un solo saldo
En Aqua, las posiciones cotizan contra los tokens que están en tu wallet, así que un solo saldo respalda muchas posiciones en muchos pares al mismo tiempo. Nada se divide de antemano: los tokens se mueven solo en el momento en que un swap se ejecuta, y todas las demás posiciones vuelven a cotizar de inmediato contra lo que queda. Las comisiones llegan a la misma wallet y vuelven a respaldar tus posiciones al momento. Mira cómo funciona Aqua.
Cómo medirla
Las métricas basadas en depósitos solo dicen cuánta liquidez está aparcada. La utilización pregunta cuánta está realmente disponible donde ocurren los swaps.
- Ratio de liquidez compartida
- Cuánta liquidez ponen a disposición los mismos tokens en tus posiciones: disponibilidad, no exposición.
- TVL (Total Value Locked)
- Lo que está depositado en los protocolos. Cuenta la liquidez aparcada, la usen o no los swaps.
- TVU (Total Value Unlocked)
- Lo que es realmente utilizable cuando ocurren los swaps: la medida que la liquidez compartida está diseñada para elevar.
Preguntas habituales
En el DeFi con pools divides los tokens en depósitos separados, y cada depósito funciona solo en su propio pool, así que gran parte queda inactiva. Con la liquidez compartida, el mismo saldo de wallet respalda muchas posiciones al mismo tiempo, y los mismos tokens están disponibles allí donde un swap realmente se ejecuta. Más de tu liquidez está en juego en cada momento, y nada se pide prestado para lograrlo.
No. La liquidez compartida no es apalancamiento. Tus tokens no se prestan y no asumes ninguna deuda. Los mismos tokens simplemente quedan disponibles para muchas posiciones, y un swap solo puede extraer lo que realmente hay en tu wallet. La ratio de liquidez compartida mide disponibilidad, no exposición.
Solo en parte. La liquidez concentrada redujo la parte sin usar de alrededor del 98,7% en los pools de producto constante a aproximadamente el 85% en los pools que midió Dune. Una posición gana solo mientras el precio se mantiene dentro de su rango, y los precios se mueven, así que en todo momento entre un cuarto y un tercio de esa liquidez está totalmente fuera de rango. Aqua aborda el problema de otra manera. El mismo saldo de la wallet respalda muchas posiciones al mismo tiempo, de modo que tus tokens están disponibles allí donde un swap realmente se ejecuta, en lugar de esperar dentro de un único rango.
