Esta es una guía avanzada. Asume que sabes cómo las posiciones de Aqua cotizan contra el saldo de tu wallet y cómo funcionan el suministro y el préstamo en Aave. Todo lo que sigue usa Aave v3 en Ethereum y una posición real de julio de 2026, con todas las direcciones omitidas. Aave V4, activo en Ethereum desde marzo de 2026, es un despliegue separado con sus propios parámetros, y esta guía no lo cubre.
La idea en una imagen
Cuando suministras tokens a Aave, el pool retiene los tokens y acuña aTokens en tu wallet: aEthWETH para WETH, aEthUSDT para USDT. Los aTokens son tokens ERC-20 corrientes que crecen con el interés de suministro, y la lista de tokens de 1inch los incluye, así que las posiciones de Aqua pueden cotizar directamente contra tu saldo de aTokens. Un saldo, dos fuentes de ganancia: el interés de Aave sigue acumulándose mientras las comisiones de Aqua llegan con cada ejecución.
Cómo funciona un bucle apalancado
Un bucle convierte un depósito en varios. Suministras colateral, pides prestado contra él, suministras lo prestado y vuelves a pedir. Cada ronda es menor que la anterior porque el límite de loan-to-value se lleva una parte cada vez.
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Suministra WETH a Aave
El pool acuña aEthWETH en tu wallet. A 22 de julio de 2026, el límite de loan-to-value de WETH en Aave v3 Ethereum core es 80,5%, con el umbral de liquidación en 83%.
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Pide prestados stablecoins
La deuda empieza a acumular la tasa de préstamo mientras el aWETH sigue ganando interés de suministro. Mantente bien por debajo del límite: la distancia entre tu loan-to-value y el umbral de liquidación es todo tu margen de seguridad.
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Vuelve a suministrar lo prestado
Suministrar los stablecoins prestados acuña aEthUSDT o aEthUSDC y eleva tu capacidad de préstamo para la siguiente ronda.
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Repite hasta tu tamaño objetivo
La wallet estudiada corrió cuatro rondas en menos de tres horas: suministró 95,67 WETH, unos $185K, y terminó con unos $430K de stablecoins prestados y vueltos a suministrar.
Cuánto multiplica un bucle depende del loan-to-value que uses por ronda. Al 75% el límite geométrico es 4x tus tokens iniciales, al 80,5% es 5,13x, y dentro del E-Mode correlacionado con ETH al 93% alcanza 14,29x. Cuatro rondas con esos límites entregan 3,05x, 3,39x y 4,35x. El multiplicador se aplica a todo: intereses, comisiones y pérdidas por igual.
Conviene conocer dos variantes. El E-Mode agrupa activos correlacionados, por ejemplo wstETH contra WETH, y eleva los límites a un loan-to-value del 93% con umbral de liquidación del 95% en Ethereum core a julio de 2026. Y las herramientas de flash loans pueden abrir todo el bucle en una sola transacción en lugar de ronda a ronda. Ambas plantean la misma pregunta a la que esta guía vuelve una y otra vez: cuánto puede moverse el precio antes de que la posición se rompa.
Añadir Aqua encima
Con el bucle construido, los aTokens quedan en tu wallet sin hacer nada más. Aqua pone ese mismo saldo detrás de posiciones de intercambio: aEthWETH contra aEthUSDT, aEthUSDT contra aEthUSDC, cualquier par del colateral de Aave que tengas. La wallet estudiada respaldó posiciones en tres pares de aTokens con un solo saldo.Lee cómo un saldo respalda muchas posiciones.
- El interés de suministro de Aave sigue acumulándose en cada aToken, haya o no ejecuciones.
- Cada ejecución paga la comisión de tu posición dentro del precio ejecutado, y una parte fija de esa comisión va a la 1inch DAO.
- El constructor de posiciones lee tu wallet, así que los pares salen directamente del colateral de Aave que ya tienes.
- El único permiso que tiene Aqua es una allowance revocable sobre cada aToken. Revocarla detiene las nuevas ejecuciones al instante.
Una posición real, paso a paso
La línea de tiempo de abajo reproduce una wallet real de Ethereum durante julio de 2026, reconstruida a partir de datos públicos en cadena con todas las direcciones omitidas. Suministró WETH, hizo el bucle con stablecoins cuatro veces, respaldó posiciones de Aqua con los aTokens y fue parcialmente liquidada cuatro días después.
- 15 de julio, bucle abierto
- 95,67 WETH suministrados, unos $185K, y luego cuatro rondas de préstamo y re-suministro añadieron unos $430K de deuda y colateral en stablecoins. Health factor 1,18, con margen para que WETH cayera 48,8% antes de la liquidación.
- 15 a 17 de julio, las ejecuciones rotan la mezcla
- Las ejecuciones de Aqua vendieron unos $83K de stablecoins por 44,43 aWETH mientras ETH se deslizaba a la baja. El colchón de precio se estrechó de 48,8% a 34,2%.
- 19 de julio, 21:00 UTC, colateral retirado
- Unos $96K en aUSDT salieron de la wallet, 70 minutos antes de la liquidación. Aave permitió la transferencia porque el health factor se mantuvo apenas por encima de 1,0, y el colchón de precio se desplomó a 0,2%.
- 19 de julio, 22:09 UTC, liquidación
- Un liquidador repagó $215K, la mitad de la deuda, y se llevó 120,79 aWETH con un bono del 5%. La penalización: $10.767 de colateral perdidos más allá de la deuda repagada.
- 20 a 22 de julio, las secuelas
- Las posiciones restantes siguieron ejecutándose. Sin la mayor parte del colateral en WETH, los stablecoins cubren por sí solos la deuda menor, así que ningún precio de WETH puede liquidar lo que queda.
Lee con cuidado el orden de las causas. El bucle abrió con un health factor de 1,18 que suena fino, pero el colateral cargado de stablecoins significaba que ETH tenía que caer casi a la mitad antes de la liquidación. Dos días de ejecuciones rotando stablecoins hacia aWETH estrecharon ese colchón a cerca de un tercio. Lo que rompió la posición fue la transferencia de colateral: cortó el colchón de 34,2% a 0,2% de un solo movimiento, y una oscilación ordinaria del precio hizo el resto.
La matemática de la liquidación
Aave liquida cuando el health factor cae por debajo de 1,0. El health factor es tu colateral ponderado por umbrales de liquidación dividido por tu deuda. Con un solo colateral volátil contra deuda en stablecoins el colchón es simple: el precio puede caer 1 menos 1 entre el health factor antes de la liquidación. Un health factor de 1,05 sobrevive una caída del 4,8%, 1,5 sobrevive 33,3% y 2,0 sobrevive 50%.
Los libros mixtos no siguen la curva simple. El colateral en stablecoins absorbe deuda por sí solo, así que el mismo health factor puede esconder colchones de precio muy distintos: el 1,18 de la wallet estudiada venía con un colchón de 48,8%, mientras que un libro puro de WETH en 1,18 solo sobrevive una caída del 15,3%. Calcula tus propios números con el planificador de abajo y revísalos cada vez que las ejecuciones roten tu mezcla.
Planifica un bucle
Fija los tokens iniciales, elige una clase de colateral y mira qué produce el bucle: exposición total, deuda, el health factor de entrada, la caída de precio que aguanta y el carry con tus tasas. Todo corre en esta página y nada se envía a ninguna parte.
Tres maneras de llevarlo
La combinación escala desde ninguna deuda hasta un bucle correlacionado apretado. Elige la forma por el riesgo que aceptas, no por el multiplicador que puedes alcanzar.
| Solo suministro, sin bucle | Bucle E-Mode correlacionado | Bucle entre activos | |
|---|---|---|---|
| Qué tienes | aTokens de un solo suministro, sin deuda | Colateral y deuda correlacionados, por ejemplo wstETH contra WETH | Colateral volátil contra deuda en stablecoins, la forma del caso de estudio |
| Riesgo de liquidación | Ninguno. Sin deuda no hay health factor que defender | Bajo mientras el par siga correlacionado, pero los límites llegan al 93%, así que los pequeños de-pegs muerden | Exposición total al precio, y el multiplicador se aplica a cada movimiento |
| Qué puede dispararla | Nada del lado de Aave | Un de-peg del activo correlacionado o tasas de préstamo que superen el interés del colateral | Una caída del precio, un salto de tasas o tus propios retiros de colateral |
| En el lado de Aqua | Cada aToken puede respaldar posiciones, y el ingreso por comisiones no tiene coste de deuda que batir | Las posiciones de pares anclados encajan de forma natural en aTokens correlacionados | Los pares volátiles pagan comisiones más ricas pero rotan tu mezcla de colateral con cada ejecución |
| Encaja cuando | Quieres dos fuentes de ganancia sin riesgo de liquidación | Entiendes el riesgo de de-peg y vigilas las tasas a diario | Aceptas exposición apalancada al precio y vigilas el colchón, no solo el health factor |
Lista de riesgos antes del bucle
- Mide el colchón, no el health factor: conoce el precio exacto en el que el health factor llega a 1,0 y mantén una distancia significativa.
- Revisa el carry: las tasas de préstamo flotan, y un bucle cuya tasa supera su ingreso por intereses paga por su propia exposición. El multiplicador también se aplica al sangrado.
- Espera que las ejecuciones roten tu colateral hacia el activo que cae, y revisa el colchón tras días volátiles.
- Trata los retiros de colateral como la palanca más afilada que tienes. La transferencia de la wallet estudiada cortó su colchón de 34,2% a 0,2%.
- La gobernanza de Aave mueve límites de loan-to-value, umbrales y bonos. Las cifras de esta página son a 22 de julio de 2026. Verifícalas antes de dimensionar nada.
- Vigila ambos paneles: el health factor de Aave y tu cobertura de Aqua. Recarga o deshaz antes de que cualquiera se vuelva crítico.
Preguntas frecuentes
No. Las posiciones de Aqua no llevan deuda: cotizan contra el saldo de tu wallet bajo una allowance revocable, y Aave revierte cualquier transferencia de aTokens que empuje tu health factor por debajo de 1,0, así que una ejecución no puede romper el préstamo. Lo que sí cambian las ejecuciones es la composición de tu colateral, que con el tiempo puede estrechar o ampliar tu colchón de precio.
Una liquidación saca los aTokens incautados directamente de tu wallet, así que las posiciones que cotizan ese aToken pierden su respaldo y dejan de ejecutarse, exactamente como cualquier posición sin respaldo. En el lado de Aqua nada se liquida: las posiciones respaldadas por tus saldos restantes siguen funcionando, y la wallet estudiada siguió ejecutando en sus pares de stablecoins después del evento.
Cualquier aToken de la lista de tokens de 1inch funciona como un token normal de wallet, entre ellos aEthWETH, aEthUSDT y aEthUSDC. Elige pares del colateral de Aave que ya tienes al crear posiciones, y ten en cuenta que las variantes estáticas o envueltas son tokens distintos de los aTokens simples.
Fuentes
Respalda una posición con tokens que ya tienes
El constructor de posiciones lee tu wallet, aTokens incluidos, y sugiere pares con lo que encuentra.
