Anchura en lugar de rango
En lugar de dos precios eliges una anchura alrededor del peg. Las anchuras estrechas cotizan agresivamente cerca de la paridad y tienden a ganar más mientras el peg se mantiene. Las más amplias siguen cotizando ante oscilaciones más profundas.
Cuando las paridades se rompen
Los depegs no son hipotéticos: la historia reciente va desde un tambaleo de fin de semana hasta un colapso permanente.
- USDC, marzo de 2023: cayó hasta aproximadamente $0,88 después de que Circle revelara 3300 millones de dólares de reservas en el colapsado Silicon Valley Bank, y se recuperó en días cuando los reguladores garantizaron los depósitos.
- stETH, junio de 2022: cotizó un 5-7% por debajo de ETH en los mercados secundarios durante semanas en pleno estrés de Celsius y Terra, cuando los reembolsos directos aún no estaban activos.
- UST, mayo de 2022: una stablecoin algorítmica que perdió por completo su paridad con el dólar. Cayó a centavos en cuestión de días y nunca se recuperó.
Para una posición con paridad, al principio todos estos casos se ven idénticos: el precio se sale de la anchura y la posición acumula el activo más débil. Un tambaleo luego se recupera. Un colapso no. Elige pares cuyo respaldo entiendas y dimensiona la anchura para el fallo con el que puedas vivir.
En la práctica
- Pares estables: anchura estrecha, tarifa pequeña, volumen alto.
- Pares LST: anchura ligeramente mayor para absorber la deriva de la tasa.
- Ajusta según las condiciones del mercado: cerrar y reabrir es barato porque los tokens nunca se mueven al cerrar.
Fuentes
USDC rompe la paridad con el dólar (Reuters, marzo de 2023)
