Con paridad (Curved)
Las posiciones Curved están hechas para pares que deberían mantenerse en la paridad o cerca de ella: pares de stablecoins como USDC/USDT, o tokens de liquid staking de ETH.
Anchura en lugar de rango
En lugar de dos precios eliges una anchura alrededor del peg. Las anchuras estrechas cotizan agresivamente cerca de la paridad y tienden a ganar más mientras el peg se mantiene. Las más amplias siguen cotizando ante oscilaciones más profundas.
Cuando las paridades se rompen
Los depegs no son hipotéticos: la historia reciente va desde un tambaleo de fin de semana hasta un colapso permanente.
- USDC, marzo de 2023: cayó hasta aproximadamente $0,88 después de que Circle revelara 3300 millones de dólares de reservas en el colapsado Silicon Valley Bank, y se recuperó en días cuando los reguladores garantizaron los depósitos.
- stETH, junio de 2022: cotizó un 5-7% por debajo de ETH en los mercados secundarios durante semanas en pleno estrés de Celsius y Terra, cuando los reembolsos directos aún no estaban activos.
- UST, mayo de 2022: una stablecoin algorítmica que perdió por completo su paridad con el dólar. Cayó a centavos en cuestión de días y nunca se recuperó.
Para una posición con paridad, al principio todos estos casos se ven idénticos: el precio se sale de la anchura y la posición acumula el activo más débil. Un tambaleo luego se recupera. Un colapso no. Elige pares cuyo respaldo entiendas y dimensiona la anchura para el fallo con el que puedas vivir.
En la práctica
- Pares estables: anchura estrecha, tarifa pequeña, volumen alto.
- Pares LST: anchura ligeramente mayor para absorber la deriva de la tasa.
- Ajusta según las condiciones del mercado: cerrar y reabrir es barato porque los tokens nunca se mueven al cerrar.