DEXとは

分散型取引所はどう動くのですか？

中央集権型取引所は、自社サーバー上でオーダーブックと顧客残高の台帳を管理します。DEXはその両方を、公開ブロックチェーンに展開されたスマートコントラクトに置き換えます。コードがプールされた流動性を保持し、どのスワップにも価格を提示し、誰でも検証できるルールに従って確定させます。あなたと市場の間に運営者はいません。DEXがしばしばパーミッションレスと呼ばれるのはこのためです。

使い方は短いループです。ウォレットを接続し、ペアを選び、レートを確認してトランザクションに署名します。コントラクトが計算を検証し、入力トークンをプールに受け取り、出力トークンをあなたのアドレスへ送ります。すべてが同じトランザクションの中で行われます。条件がひとつでも満たされなければスワップは巻き戻され、トークンは動きません。ただし試行分のガス代はネットワークに支払われます。

どのDEXスワップにも、あと2つの部品が関わります。ウォレットは署名者です。鍵を保管し、コントラクトが動かせるものをトークンの承認単位で許可します。そしてネットワークは計算にガス代を課すため、チェーンが混雑していると同じスワップでも高くつきます。ガス代ガイドでは、タイミングの選び方とコストの抑え方を解説しています。

AMM（自動マーケットメイカー）とは何ですか？

ほとんどのDEXは、AMM（自動マーケットメイカー）でスワップの価格を決めます。買い手と売り手を突き合わせる代わりに、流動性プールの残高から価格を導く数式です。古典的な設計では2つのプール残高の積が一定に保たれるため、あるトークンを引き出すほど次の1単位は高くなります。Uniswapが2018年11月に初めて広く使われるAMMを公開し、いまではこのモデルがオンチェーン市場の大半を動かしています。新しい設計では流動性を選んだ価格帯に集中させ、現在価格の周辺で市場を厚くしています。

• プールはトークンのペアを保持し、その数式がどんなスワップサイズにも価格を提示します
• 誰でもプールにトークンを預けて、スワップする人が払う手数料の分け前を受け取れます
• 手数料はプールごとに異なります。Uniswap v3の料率はドキュメントによるとスワップあたり0.01%から1%です
• 大きなスワップほど価格を大きく動かすため、小さなプールでの大口注文はレートが悪くなります

DEXは中央集権型取引所と何が違うのですか？

実務上の違いは、カストディ、アクセス、価格形成です。中央集権型取引所では会社が管理する預け入れ残高から取引しますが、DEXでは自分のウォレットからスワップし、取引の場があなたの資金を保持することはありません。DEXとCEXの比較ガイドで、2つのモデルを項目ごとに突き合わせています。

カストディ

トークンはウォレットに残り、コントラクトが触れるのはスワップのトランザクション内だけです

口座

不要です。ウォレットを接続し、取引の場のコントラクトと直接やり取りします

上場

パーミッションレスです。誰でもトークンペアのプールを開けます。良くも悪くも、です

価格形成

プールの数式またはオンチェーンのオーダーブックで、誰でも読めます

稼働

取引の場はコントラクトなので、チェーンが動いている限り動き続けます

どちらのモデルも万能ではありません。中央集権型の取引所はいまも現物出来高の大半をさばき、銀行のお金への橋であり続けています。DEXはカストディ、開かれたアクセス、そして他のどこにも存在しない市場を提供します。多くの人は用途に応じて両方を使い分けています。

DeFiの中でDEXはどこに位置しますか？

分散型金融（DeFi）は、公開ブロックチェーン上のスマートコントラクトとして構築された金融の一分野です。スワップ、レンディング、借入、ステーブルコインを、各ステップを承認する仲介者なしにウォレットから使えます。DEXはDeFi分野で最も使われる構成要素です。オンチェーンのポジションのほぼすべてがスワップで始まるか終わるからです。レンディング市場はDEXプールを通じて清算し、ステーブルコインはそこでリバランスし、ダッシュボードはそこから価格を読み取ります。だからDEXの出来高はオンチェーン活動全体の良い脈拍計になります。

規模は測定できます。DeFi業界の基準トラッカーであるDefiLlamaは、2026年7月時点でDeFiプロトコルにロックされた価値を約750億ドル、350以上のチェーンにわたると集計しました。DEXの取引は中央集権型に対しても伸び続けています。CoinGeckoの2026年取引活動レポートは、2026年1月の世界現物出来高に占めるDEXの割合を13.6%としました。2年前のほぼ2倍で、2025年6月に付けた過去最高の24.5%を下回る水準です。

DEXを使うリスクは何ですか？

自己管理は取引所というカウンターパーティを取り除きますが、同時に安全網も取り除きます。以下のどれもDEXを避ける理由ではありません。すべて、自分が何に署名しているかを知る理由です。初めてのオンチェーンスワップの前に理解しておきたい5つのリスクです。

• スマートコントラクトのバグ：プールのコードには欠陥がありえます。監査済みで実績のあるコントラクトが重要です
• 偽トークン：誰でもどんな名前でもトークンを上場できます。スワップ前にコントラクトアドレスを確認しましょう
• 価格インパクトとスリッページ：薄いプールは急に動き、最終レートが提示と食い違うことがあります
• MEVボット：公開トランザクションはフロントランやサンドイッチ攻撃を受け、レートの一部を削られることがあります
• 救済窓口の不在：誤ったトークンや誤ったチェーンへのスワップを、誰かが巻き戻してくれることはありません

このうち2つのリスクには専用ガイドがあります：スリッページが最終レートをどう動かすか、そしてMEV保護がボットをどう締め出すか。

スワップは1つのDEXで？それとも複数をまたいで？

流動性は散らばっています。同じペアのプールが複数のDEX、複数のチェーンにあり、それぞれ厚みと手数料率が違い、最も厚いプールを持つ場は時間とともに入れ替わります。それを1つずつ確かめるのは、アグリゲーションが自動化していることの手作業版です。

1inchはDEXではありません。アグリゲーションプロトコルです。自前のプールを持たず、DEXの流動性を横断して価格を比較し、1つのスワップを複数のソースに分割できます。その結果が、300以上のソースから集約された競争力のあるレートです。署名はあなた自身のウォレットから行います。DEXアグリゲーターが1つのスワップを複数の場にルーティングする仕組みを読む。